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在股市經歷過網路泡沫化、911事件及SARS等利空的衝擊，也曾走過過去至少5年的多頭榮景，在一次次行情巨變的淬煉下，金鼎投顧分析師江子銘深刻體認反市場操作的重要性，而他的投資理財，也專注在較為熟悉的台股市場，其中資金配置，是他認為攸關投資成敗的重點。

跟著感覺 惹來慘賠

2000年美國網路科技泡沫剛開始的時候，台灣股民仍一窩蜂的投機於電子股，市場到處都流傳著股市很好賺的耳語。當時仍在唸大四的江子銘，也不管學校教的像本益比或企業獲利能力分析這纇基本功的研究，一股腦的就把50萬左右的資金投入股市。

江子銘說，當時的他買進了市場認為最有潛力的半導體類股聯電，以及當時剛掛牌不久的光碟片廠國碩，沒想到才過了半年左右，台股一路崩跌了近60%。而他當 的持股一套牢時，因仍堅信股價會返回買進的價位，於是就一路放著，等到心灰意冷砍股票的時候，已是大賠80%躺著出場了。

兩個觀念 致勝關鍵

有了這次深切的教訓後，江子銘開始學會分析所謂的基本面，並認為就算產業前景報告寫的再好，只要本益比超過25倍的個股，基本上仍是敬而遠之。而911事 件後，台股反而大漲了3000點左右，此一狀況更讓江子銘體認出「危機入市」及「判斷股價合理性」，是投資致勝的兩大重要觀念。

因此2003年SARS爆發後不久，台股雖然同樣呈現低迷氣氛，但江子銘在股價超跌及看好未來獲利的前提下，買進了當時38元左右的台化，直到2005年2月間才以60左右的價位獲利出場，且經過兩次的配股配息後報酬率將近100%。

贏家輸家 一念之間

江子銘指出，他對理財的看法會比較傾向於投資台股，而較少著墨海外市場，原因無他，只因比較熟悉台灣的產業現況及對基本面的掌握度較高。除此之外，江子銘也認為贏家跟輸家的差別，往往在於資金配置上，而此則是攸關投資成敗的重要關鍵。

他表示，如果在今年5月份投入太高比例的資金，那現在豈不只能眼睜睜看著別人撿便宜嗎？因此就理財的本質上來說，他表示，總是要冒點風險。至於買股的哲學，他套用一句巴菲特的名言詮釋當別人恐懼時，你要貪婪；當別人貪婪時，你則要恐懼！

【 聯合晚報】

危機入世向來是股神巴菲特投資的不二法則，眼看現在股市大環境低迷到極點，一般小股民其實也可以和巴菲特看齊，而且搞不好還可以贏過他，因為股神也曾經有出槌的時候，他所犯的錯誤，剛好可以讓投資人當做借鏡。

巴菲特：「事實上，動盪的經濟是我未曾見過的，這是金融珍珠港事件。」

全球股災就連投資大師巴菲特都嚇到，一般投資人當然更難招架，這時候就得和股神學兩招。因為只有他敢在這個時候危機入市買進高盛和比亞迪大賺一筆，財富遠遠超過微軟創辦人比爾蓋茲，成為全球首富，他的投資心法，一般人可不能照單全收。

巴菲特向來喜歡把雞蛋放在同一個籃子裡，10多年前他手上只有6檔股票，隨著資金規模愈來愈大，雖然增加到12檔，但這樣的投資策略只適合內行人，一般人沒時間，又沒有投資專長，還是分散風險在沒有關聯的股票上比較保險。

現實世界十分複雜，沒有任何一套公式化的投資方法能夠一體適用，不要想在紛亂無序的環境中找出秩序。最重要的是，要用有事實根據的真相，取代原本對巴菲特的各種印象。光是這樣，應該就足以讓你的成功機會大增。

台股這次殺下來，似乎是醞釀大漲行情的前奏曲，消息面愈是肅殺籌碼洗得愈乾淨，才會營造出下一波大行情。

我覺得在下列四種情況時，都應該馬上賣出股票：

(1)預設的投資報酬率到達時—停利賣出。

(2)預設的停損價位到達時—停損賣出。

(3)經濟或產業環境變化，導致所買股票的獲利條件變差時—及早賣出。

(4)誤判公司營運模式，或日後才發現自己對該產業的景氣循環模式不清楚時—承認錯誤賣出。

【 經濟日報】

油價高漲，全球股市狂跌，投資人都在煎熬，都在痛苦，但是中國和台灣的痛苦值得熬下去，長期將會看到很好的報酬。

一檔股票，賺了20%以上，可以稱得上是投資績效不錯。但如果投資人誤將這樣的資本利得，當作投資報酬率看待，可就過度簡化報酬率的實質意涵了。

我覺得，正確的報酬率計算法，必須加入時間的因素。

比如我投資一檔股票，一個月內低買、高賣，賺了20%的資本利得，這代表月報酬率為20%，是一個月內的投資報酬率。