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美國聯邦準備理事會（Fed）降息2碼（1碼是0.25個百分點），一般預估年底前Fed還會再降息，美元弱勢格局可望延續；反觀新興市場經濟成長率還有上修的機會，投信投顧建議，投資人可逢低加碼新興市場。

次級房貸風暴引發全球股市大幅修正，房市疲弱也為美股多頭走勢埋下變數，雖然Fed降息短期間激勵股市，預料美國經濟將有一段時間會維持低度成長。

資產管理業者表示，展望第四季，應減碼美國，加碼新興市場。特別是新興亞洲，在投資信心逐步恢復後，預料將重回上升軌道，並有機會在第四季成為表現最亮眼的標的。

國內資產管理業者認為，目前要論斷美國經濟是否衰退，可能還言之過早，但美國投資風險已高，也不可能像過去幾年有大好風光，美國房地產與金融市場問題短期內能見度仍不高，投資人對美股的操作應特別謹慎。

相對之下，不含日本的亞洲市場，由於與美國房市關聯性低、成長性強，未來表現被市場看好。從數據上看，亞洲市場今年預估會有8%的經濟成長率，不僅企業獲利強健，未來也仍有上修空間。

亞洲市場除了中國、印度以及日本外，多數呈現溫和的通貨膨脹率與利率環境，使得投資活動依然盛行，本益比雖然在股市上揚後有些拉高，相對於成熟市場仍具有相當的吸引力，至於股利率估計將有3%左右的水準，也讓亞股充滿魅力。

除了新興亞洲，整個新興市場都有不錯的動能，根據IMF公布的數據顯示，暢旺的內需市場帶動了新興市場的經濟發展，預期2007年的經濟成長率可達8%，2008年也將有7.6%的水準。全球新興市場在財富累績與資產增值的成長下，擁有龐大的內需消費力道，將是支撐企業獲利與股市的主要動力。

因此，富蘭克林、摩根富林明以及部分國內投信投顧都看好，新興國家將是第四季最受矚目的標的，且新興市場的這波多頭走勢，到明年第一季都不致有太大的問題，建議投資人可以透過金磚四國概念基金和新興市場基金布局。

從資金配置的角度來看，資產管理業者建議，可將全球新興市場或金磚四國基金配置四成資金，約二成部位配置在台股基金，此外，亞洲股票型基金配置約15%，全球平衡組合基金約15%，全球債券組合基金約10%。 

來源:聯合(電子)報

七月份全球股債市走勢紛雜，上半月在強勁牛氣帶領下，全球股市仍頻創新高紀錄，然受到美國房市數據疲弱影響，加上房地產相關個股財報不佳，次等級房貸的問題再度成為市場焦點，雖然聯準會主席柏南克、財政部長鮑爾森等多位官員均信心喊話，表示現階段次等級房貸問題擴散效應有限，不過在財報公佈前的觀望心態配合投資人風險意識提高，造成短線上潛在獲利了結的賣壓湧現，加劇股市震盪，全球股市七月下旬同步回檔修正，亦推動資金流入高等級政府債市尋求避險，美國十年期公債殖利率自月初5.2%左右高點回落至4.8%以下，為五個月來最低水位，歐洲政府債市亦連三週收紅。總計七月份以來台灣證期局核備的747檔海外基金(股、債均含)平均上漲0.48%，其中股票型基金平均收紅0.38%，約48%基金(265檔)收紅，52%基金(288檔)收黑。150檔債券型基金中共104檔收紅，平均上漲幅度為0.65%。(理柏資訊，新台幣計價至2007/7/26)

富蘭克林證券投顧表示，美國房市修正與次等級房貸問題仍待時間消化，不過在就業市場與企業投資穩健，以及第二季企業財報優於預期比例高達65%等支撐下，此波全球股市修正乃健康的良性調整。由於現階段全球景氣成長動能穩健，國際貨幣基金亦於7/25調升今明兩年全球經濟成長率，預料在總體及企業經營前景未明顯惡化的情況下，短線震盪風險雖難避免，但長線趨勢反轉的可能性依然偏低，透過長期投資仍是面對短期波動風險升高的優質策略。在利多利空消息對於股市影響程度加劇下，精挑細選具有成長潛力的投資標的，將是未來在股市投資版圖上佔有一席之地的致勝關鍵。富蘭克林證券投顧建議投資人在規劃八月份的投資組合時，需特別審慎檢視其中風險性資產的比重，除了以穩健的全球股票型基金作為佈局主軸外，債市的配置也需並重，建議以債信等級較高的美國政府債市及全球政府債市作為債市投資的主要標的。另外，投資屬性較為積極的投資人可留意新興股市修正後的佈局時點，基於新興市場經濟及企業獲利前景依然良好，長線走揚格局未變，短線上技術性修正反而提供空手者佈局的機會，建議留意歐美股市逐漸止穩後可選擇拉丁美洲股市進行承接。而單一國家股市部分，具備科技及價值面題材的南韓與台灣股市、以及政治面不確定性降溫且明年獲利成長動能可望轉強的泰國股市，皆可作為逢低加碼的投資選擇。

◆海外股票型基金：台灣、泰國與韓國股市大放異彩，東歐與拉丁美洲緊追其後

雖然受到七月下旬美國次等級房貸影響，新興市場走勢回軟，不過由於整體七月份新興市場利多頻傳，且根據EPFR的資金流向資料顯示，拉美、亞洲(不含日本)及歐非中東等新興市場區域型基金七月份來(迄7/27)持續吸引資金流入，強勁的資金行情直接反應在新興股市亮眼的表現上。過去一個月來，以新興市場為投資標的的股票型基金漲勢強勁，其中以台灣股票型基金上漲17.13%居冠，除MSCI調高台股權重持續發酵、外資持續流入外，台灣六月外銷訂單金額達287億元，再創歷年單月次高紀錄。此外，在油價創歷史新高下通膨仍未失控，經濟溫和成長，配合政府持續釋出利多，均推升台灣股票型基金績效亮眼。表現居次的為泰國股票型基金，儘管泰銖兌美元七月來升值6.38%，一度影響出口類股表現，不過受惠於泰國經濟轉佳，李曼兄弟報告指出，在外匯儲備高與財政預算接近平衡下，2008年經濟成長率可望重返5%水準，加上通過憲法草案，將在8/19舉行全民公投，在政治利空出盡，輔以寬鬆的貨幣政策，消費意願提昇，內需等消費類股表現亮眼利多匯聚，推升泰國股票型基金月線上漲13.95%，名列第二。至於韓國股市則在消費者信心升至15個月新高、央行調高2007年GDP年增率達4.5%、穆迪調高南韓債信評等至A2等眾多利多加持下，激勵韓國股票型基金七月份來上漲10.28%，排名第三。

各類型股票基金中則以歐洲與美國股票型基金表現最為落後，主要受到投資人擔憂美國次等級房貸危機可能擴大，進一步影響信貸市場資金行情縮減，使得原資金水位充沛的併購市場暫時降溫，擔保銀行與企業借貸成本上揚，加劇短線波動，而英國又遭逢60年來最嚴重水患，澇災令零售與保險類股疲軟不振，總計七月份歐洲股票型基金績效下跌2.25%、美國股票型基金績效收黑0.83%分居最後一、二名。

富蘭克林證券投顧表示，當七月諸多股市紛紛創下歷史高點，累積的獲利了結賣壓亦隨之增加，在現階段市場心態偏向保守下，對於利空消息的反應較為靈敏，股票型資產也承受較大波動風險。富蘭克林投顧建議，在全球基本面並未出現明顯惡化的跡象，且強勁股市表現的背後有企業獲利成長作為支撐，全球股市本益比並無高估的情形下，若短線盤勢止穩後則可擇機逢低佈局。再者，國際貨幣基金7/25上調全球經濟成長預測值，加上目前通膨仍控制得宜，令國際貨幣基金維持全球經濟將持續穩健增長，呈現30年來最長擴張期的基調不變。擔心八月股市波動加劇的投資人，不妨以全球股市為投資主軸，並搭配目前價格仍然便宜，本益比合理，且企業獲利穩健的歐美大型股，做為穩健的防禦性佈局首選。較為積極的投資人可掌握原物料出口暢旺、以及內需消費題材充沛的拉丁與東歐股市，並逢低佈局具備下半年科技題材看好的台灣與南韓股市、與獲利成長可望轉強的泰國股市，掌握長線漲升優勢。

◆海外債券型基金：資金偏安需求，推升歐美政府債市收紅

七月份債市表現分歧，受到美國房市降溫疑慮仍濃，與信評公司穆迪與標準普爾紛紛調降次等級房貸債信評等利空，加上企業財報公佈前投資人持觀望心態，令風險性較高的高收益公司債承壓最重，七月份高收益債券型基金平均收黑2.10%，績效敬陪末座。七月下旬股市低迷亦波及新興債市表現，投資人對於握有高風險性資產意願降低，所幸新興債市本身利多不斷，諸如降息、調升債信評等消息，大幅減輕外在利空衝擊，總計新興市場債券型基金七月份平均下跌0.99%。由高風險性資產流出的資金，在尋求安全避風港的考量下，歐洲與美國政府債市成為首要考量。不僅使得美國十年期公債殖利率回落至4.8%以下，創五月以來最低水位，在通膨可能趨緩的現象下，市場進一步預期聯準會提早降息可能，激勵美債買盤走強，令七月份美國債券型基金表現相對穩健，平均上揚0.66%。而歐洲債市在股市回檔激起避險需求的挹注下連續三週收紅，加上歐元兌美元一度突破1.38元以上天價，匯兌收益再推升七月份歐洲債券型基金績效收紅2.31%，表現居冠。

富蘭克林證券投顧表示，在經過六月份美國十年期公債殖利率跳空的震盪洗禮後，七月份的債市投資價值益顯明亮，尤其資金的偏安需求，在國際股市高檔震盪期間，易吸引國際保守性資金回補債券部位的買盤。雖然短期間聯準會降息的可能性不大，但穩定的貨幣政策導向，將提供政府債市更加穩健的收益環境，因此站在防禦性的投資角度，投資人可著重佈局高債信等級的美國政府債市與全球政府債市，藉以強化資產組合的投資價值，並有效平衡投資風險。此外建議投資人第三季可逐步增持新興債市比重，雖然短線上修正幅度較大，但在基本面並不看淡下，摩根大通新興債指數殖利率相對美國公債殖利率差距於7/26來到226個基本點，創下2006年6月來最高紀錄，輔以新興市場成長穩健等內部利多頻傳，在供給減少，需求依然熱烈下，均有助今年新興債市延續多頭格局，投資人可精挑細選具高殖利率、債信升等與貨幣升值題材的新興債市為主要加碼標的。

來源:富蘭克林

連日以來，全球重要地區的最新經濟數據和指標相繼出爐，包括熱錢滾動，亞洲、乃至全球股市一片熱潮，而美國則因逆差擴大及次級房價風暴造成零售不振，再度使得歐元兌美元升到1.38的新高。這些，都顯示出當今全球經濟的風險日增。 而最值得憂慮的則仍是國際油價再度飆漲的問題。國際油價再度飆漲，除了有國際地線政治、美國煉油廠事故，以及大國颶風季將臨等因素影響外，更重要的仍在於結構性。這種結構性造成了油價一再攀升，也讓熱錢得以在原油期貨市場炒作翻滾，於是油價飆漲之局遂告出現。 其實，近年來由於石油供需關係的緊張，油價問題早已成了全球經濟上的一大隱憂。許多石油專家表示，2007年全球石油供需將首度跨過供需線上的均衡點，進入需求超過供給的階段。也正因此，國際能源總署在7月9日發布「中期石油市場報告」，預測未來5年將面臨國際石油產量下跌、油價狂飆的嚴峻考驗。該報告指出，到了2012年，全球每天將需9,500萬桶油，遠遠超出目前每天8,160萬桶的水準。接著，7月13日，國際能源總署進一步在其月報中提出警告，如果「石油輸出國家組織」不能儘早提高產量，今年下半年的油市將愈加不安。油價在這種結構下，加上投機資金大力炒作石油期貨，又怎能不一路狂飆？已有專家推估，在可見的最近，油價每桶可能漲破100美元大關，問題之嚴峻程度，可想而知。 細究油價飆漲，基本上是許多因素交迭併發而致： 首先，近來國際石油消耗日增，除了中印等大國興起而必須增加用油外，全球最大的石油消費國美國也持續在增加用油，以致呈現供不應求的局面，而且愈來愈甚。 其次，重要產油國的石油蘊藏量，近年來經過重估後，已發現過去似普遍高估。以科威特為例，其蘊藏量可能就須打個對折。除了蘊藏量高估之外，目前全球易勘易採的石油已大幅減少，而鑽油成本也告大增。就以英國北海油田為例，它已開採了380億桶，估計還剩200億桶；但過去英國因為北海油田而在產油國裡排名第6，現在已退到第12。而北海油田大面積、大含量的油田日少，新的油田皆屬小塊狀。例如過去十年發現的最大油田撒，蘊藏量僅15億桶而已。北海油田的基地城在蘇格蘭的亞伯丁，由於石油前景看淡，大公司如皇家蜆牌已不再擴大投資，而且將比較利益不足的油權出售，英國政府則大筆發出廉價的探勘執照，希望用人海戰術的勘察來尋找油田。國際能源總署估計，在可見的未來，石油生產將可能出現產量大幅萎縮的局面。一旦情勢趨此，油價狂飆到100以上、乃至200美元即不無可能。 第三，近年來，新興國家的石油自主權日增，使得西方各大石油公司的控油權為之大減。這是石油權力的移轉。當西方已無法再壟斷石油秩序，便使得整個情勢呈現不穩定狀態，石油市場的波動也因而擴大，致給了熱錢炒作的空間。這對油價也憑空增加了許多變數。近年來油價漲跌幅度擴大，即肇因於此。 故而，油價狂飆的趨勢，短期內似不可能回穩。以美國為例，雖然各方都期待美國重訂能源政策，多用替代能源，減少用油；但布希政府對此置若罔聞，連原來揚言要在7月4日提出新能源政策的民主黨國會，也未在限期內提出，顯然，對用油已成習慣的美國，民主黨也不敢和用油大眾唱反調。其次，則是中國與印度用油迭創新高，也不可能減少用油。加上其他性替代能源產量有限，不足以解決石油耗竭的困境。凡此種種，皆顯示出石油問題之難解。 目前石油已破75美元之價位，估計在今年秋天即可能到達80至85美元價位，下一關則是百元大關。如今國際經濟活動在熱錢滾動下風險日增，油價若繼續攀升，對高風險的全球經濟，不無可能造成新的動盪。油價狂漲，房市、股市、債券市場均在榮景和泡沫間與油價發生連動，真是牽一髮而動全身的詭譎情勢！ 【2007-07-17 歐洲日報】 

來源:聯合報

一名病患在南部醫學中心就醫，早上8時就在診間外等候，掛號15號，卻等到11點還沒輪到他。看著其他病患隨到隨看，他終於耐不住性子問護士，為何其他病患插隊就醫？護士冷冷的說，「人家是看自費的啊，你多付300元就可以不用等了。」

自費市場形成就醫障礙

民間監督健保聯盟發言人滕西華指出，國內健保確實照顧很多病患，就醫也還算便宜。但隨著健保總額不夠吃，醫院紛紛推出自費項目，形成就醫階級化，產生另一種就醫障礙。

以台大醫院為例，教授級醫生的門診幾乎診診滿號，語音、網路根本掛不到號。若想看明星級醫師的門診，病患可以現場掛號。台大醫院大門會在早上5時40分開啟，快步去搶號碼牌，7時整隊，7時40分開始掛號。上午門診從8時開始，但8時才「準時」出現的病患，想要掛號恐怕要下次再來。

不過，只要付得出錢，可選擇自費的VIP景福門診。病患只要付1000元掛號費，就可以單獨與醫生約診，不怕掛不到號，而且VIP門診只有掛號費較高，檢驗、藥物都可以申請健保給付。

教授醫師不看健保門診

滕西華說，醫學中心的教授級醫師，是醫院評鑑時的指標，教授、論文發表愈多，醫院評鑑等級越高。但弔詭的是，這些教授醫師卻不看健保門診，只看高貴的自費門診。

窮人健康比較不值錢？

自費市場形成就醫障礙，滕西華痛批，窮人的健康和時間難道比較不值錢嗎？經濟弱勢的病患很難在工作中抽空看病，卻因為付不起高貴的自費門診掛號費，只能和大批病患在門診外苦苦等候。

國內曾有一份研究報告發現，經濟弱勢的病患住院天數較短，難道真的是窮人身體比較「勇」嗎？滕西華說，當然是因為擔心住院費，若是排不到健保病房，窮人哪敢多住院呢？只好快快出院。 

來源:【聯合晚報╱記者韋麗文╱台北報導】

感想:哇哩哩!我們這些窮人就不是人喔~!嗚嗚嗚~~我這個體弱多病的~以後要少看點醫生了~!!唉~~窮人真可憐~~

台股昨創下歷史次天量收黑，今開盤又大跌逾300點，雖然今天台股資金動能未退，強勢股依舊強勢，較亞股表現有撐，但以這波台股受惠國際股市大漲行情一路推升，短線強弱指標還是要看其他股市的表現，尤其是美股、歐股能否止跌回穩，將是台股走勢強弱關鍵。

台股昨爆出3200億元的歷史次天量，各方對後市的多空看法不一，有人認為，與2000年總統大選前一樣，在爆出巨量後，後續還有一波行情直破萬點，不過，也有人擔心，台股由去年下半年的7000點一路上攻至今年的9700點，已大漲一波，回檔的可能性高，加上國際股市已有拉回現象，看法轉為保守。

不論市場的多空看法多分歧，以今天台股的表現，仍有幾點值得玩味：一是早盤大盤呈開低走高，盤中仍有逾30檔個股漲停，其中股王伍豐力守千元大關，儘管大部分的股票都下跌，但跌停的家數卻不多，顯示市場低檔承接買盤不弱。

二是台股下跌以權值、外資概念股為主，這類股票吃大盤指數力道最強，也是形成台股指數看起來「巨大」的原因之一；三是原本早盤的委賣張數遠大過委買，中場在指數逐步回升後，委買張數已高於委賣，這也顯示市場的資金動能不減。

在這些現象下，顯現這兩天投資人對台股的信心還是在，尤其是提前在8000、9000點大關時下車的投資人，以及這波上車較晚的投信、基金等本土資金，大跌反而提供布局的買點，變成是台股較其他亞股有撐的優勢。

過去幾個月，台股的走勢強勁，相對受美股的影響縮小，美股大跌，通常隔天表現會相對抗跌，隨後只要美股稍回穩，台股就大漲，不過，以美股近期已由高檔拉回，歐、亞股市連番重跌，以及新興市場也開始回檔來看，台股不能不正視國際股市走跌的壓力，尤其是下周，需留意美股的走勢，才是台股短線強弱關鍵。

來源;【聯合晚報╱記者徐睦鈞/特稿】

避險基金研究公司主席Kenneth Heinz 表示，雖然美國次級房貸問題讓投資人心生畏懼，但此風暴尚未擴及避險基金指數或整體業界，今年上半年全球避險基金表現相當亮眼，平均報酬率達7.7%，挑戰 S&P 500指數含股利的6.9%。

因投資次級房貸市場失利，導致Bear Stearns旗下 2 檔避險基金幾乎損失大半資產，專門從事結構產品的顧問公司Braddock Financial本月初對 Galena Street Fund償付了 3億美元，同時暫停基金贖回。United Capital Markets 也停止和次級房貸相關基金的贖回。

次級房貸危機，增加了對於違約的保險成本，但在這次風暴中有些基金卻從中受惠。在過去的 6個月內， Paulson & Co旗下的 Credit Opportunities Fund獲利勁升129%，其資產值因而從2006年 6月的 4.7億美元升值到現在的15億美元，羨煞不少旁人。

相對價值的套利基金(Relative-value arbitrage funds)從首季的 103億美元勁升到 164億美元，也包括了和次級房貸市場相關的資金。

以神秘出名的避險基金 (hedge funds)為私人經營，那些手上握有大筆資金的經理人在各類公司企業裡尋找各式各樣的獲利機會，任意投資市場上不同種類的資產。

「我們感到憂慮的是投資人不斷的押注避險基金，認為這是有別於其他市場的策略，可是其實它並不如一般人想的特別。」英國避險基金顧問公司總裁John Godden表示。 

來源:鉅亨網

  遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇榖和表示，一般而言，左右金價的因素包含原油價格、通貨膨脹、黃金實體供需關係以及美元匯價走勢幾方面；根據歷史經驗，黃金通常在通膨加劇或美元走軟的期間成為避險工具，市場買氣濃厚，因此往往能帶動金價的看漲。而影響通貨膨脹最緊要的焦點，又以原油走勢作為觀察指標。倘若油價不再走高，維持每桶60-65美元的水準，展望第三季，美元走勢將會是影響金價表現的關鍵因素。

圖一：避險基金持有黃金之淨多(net long)部位(含ETF基金+期貨)及價格(美元/盎司)

 資料來源：Bloomberg，17 July 2007，JP Morgan 。

美元走勢不明+油價走高 影響金價

  對於目前走高的金價，與原油相比，黃金受國際局勢的影響較為間接，反而黃金和美元的關係較為密切，但由於美國次級房貸問題加上經濟成長疑慮，皆令美元走勢尚不明朗。此外，雖然油價仍維持在高檔整理，但是全球對原油的供需平衡將會是未來金價走揚的支撐。更重要的是，第三季是美國假日的用油高峰季，將為原油帶來大量需求，因此短期內油價持穩，將為金價走勢構成利多。此外，蘇榖和認為，近年受惠於經濟的起飛，當地人民的財富累積效果可望為金飾品帶來極大的消費市場，其中尤以中國及印度為甚。

  綜合上述，美元走勢不明朗及央行售金因素，可能暫時拖累金價的走勢，不過因為通膨問題持續困擾著歐亞各國、新興市場，對黃金的需求逐步增長，加上油價居高不下的趨勢，長線來看，蘇股和認為為金價的表現仍值得期待。
若投資人看好金價下半年旺季行情，透過基金參與是個不錯的方法，因為投資以金礦類股為主、與金價相關性高的黃金基金，才可有效掌握黃金漲升題材，避免發生金價上漲，但基金與金價走勢不一致的情形。

資料來源:e-fund

提起科技產業，你的腦海中是不是直接反應3C產品或半導體、專業代工等大廠？這可不盡然。科技，不只來自於人性，更來自於它的一日千里與無遠弗屆。廣義來說，除了TMT(Tech, Media, Telecom)之外，近年興起的環保科技、機械工程等產業，都可歸在科技範疇。科技股，絕對比你想的更精彩。

以工程服務為例，過去雖是個冷門產業，但拜中東國家所賜，已成資金追捧的「泛科技」產業。眾所週知，這些因油元致富的中東國家近年均大興土木，創造無法計數的商機，舉凡沙烏地阿拉伯、科威特、阿拉伯聯合大公國，以及去年才耗資千億台幣舉辦杜哈亞運的卡達，單是今年基建工程總值就高達1,700億美元。

要在短時間內提供高品質、低成本的工程服務，亞洲企業競爭力可說更勝歐美，許多南韓、新加坡、馬來西亞及印度的工程服務或機器設備公司便因此大受其惠。以南韓現代重工(Hyundai Heavy)為例，其主要業務為重工機械及船舶建造，今年來接到來自中東訂單的金額已達20.8億美元，較去年同期成長70%以上，一年來股價漲幅更達263%，遠超越同期南韓指數漲幅為56.53% (資料來源彭博社2006.7-2007.7)。

網際網路及媒體產業則是另一個鹹魚翻身的科技焦點。經過2000年泡沫洗禮、汰弱留強後，隨著中國、印度快速崛起，許多廣告主為快速建立品牌、搶佔市場，均不惜砸下重金投資，網路與媒體業便理所當然成為最大受惠者。以一家中國大陸在美國掛牌的分眾傳媒控股(Focus Media)為例，近一年股價漲幅即達49%，同期Nasdaq指數則上揚32% (資料來源彭博社2006.7-2007.7)。

軟體開發與服務業也快速成長，任天堂除了遊戲機大賣，其所帶動的後續軟體開發商機更是令人垂涎。此外，今明年LCD產業資本支出將大幅降低，幾乎掌控了全球面板供應的亞洲業者將否極泰來，同時伴隨2008北京奧運刺激買氣，相關企業未來將明顯復甦。

受惠中東需求的工程服務、因中印崛起沾光的媒體業者與高轉機性的軟體開發與LCD產業，這些公司幾乎都來自亞洲，更別說是傳統半導體或PC大廠了。看好科技股嗎？下半年，亞洲科技絕對是首選。

來源:fundDJ基智網

美股：季報消息支撐 美股突破14000點

1.投資人未在意Fed會議記錄，及Fed主席柏南克的談話，在IBM與其他公司的利多季報支撐下，買盤湧入，道瓊收盤首度突破了14000點大關。

2.柏南克於第二天國會聽證時表示，央行需要更多經濟數據，才能確定通貨膨脹轉為溫和，並警告近來次級房貸業的損失可能達1000億美元，將對 消費者支出構成威脅。

3.IBM公司公布季報優於預期，並調高了今年獲利預估，IBM股價上漲，支撐科技股上揚。

歐股：科技股財報利多 歐股大漲

1.德國 企業軟體大廠SAP股價上漲，支撐了科技股走高，亦帶動歐洲股市上揚。

2.歐洲股市隨美股走強，投資人未在意次級房貸市場的緊張，焦點轉而注意利多的季報。

3.健保股表現良好，瑞士大藥廠Roche Holding 股價上漲3.6%，該藥廠公布上半年淨利大增24%。

日股：鋼鐵股帶動 日股止跌反彈

1.鋼品用量高居全球之冠的中國宣布第2季創下12年以來的最高GDP，日本鋼鐵股帶領日經225指數收盤上漲，並為3天來首度收紅。

2.日本次大鋼廠JFE控股股價勁揚，創下歷史高價，原因來自於鋼品生產減速將使鋼價居高不下。航運與商品類股同步登高。

3.日本消費金融貸款業者Promise與三洋信販考慮合併，此將締造產業新龍頭，消費金融股大漲。

亞太股市：不畏歐美下跌 亞股走勢平穩

1.台灣：台股早盤台指期雖壓低結算，在傳產、證券股多維持強漲下走強，但午前出現反轉，電子股適時接棒撐盤，台股僅以小跌做收。

2.香港：香港股市先前已反映中國可能升息之影響，在藍籌股帶領下，港股上漲。

3.中國：中國官方公布經濟成長與通貨膨脹率雙雙加速，市場擔心官方擴大調控經濟的姿態可能趨於強硬，使得中國股市平盤上下震盪後微幅收低。

4.韓國：由財報見利多的樂金化學領軍上揚，南韓股市震盪收紅，止住連續兩天的下跌。

5.新加坡：新加坡股市從前日三個月來最大下跌中甦醒，投資人認為最近跌勢可能超跌，新加坡交易所和新加坡最大地產公司CapitalLand帶領大盤上揚。

6.澳洲：麥格里銀行和澳洲第二大石油生產商Woodside財報見喜，帶領澳股上揚。

全球債市：美股創新高 美債下跌

1.美債：美國股市創新記錄高點，美國上周初次申請失業金人數意外下降，提升投資人對經濟已見轉佳期望，債券因而受到壓力，10年期債券殖利率上升2基點至5.02%。

2.新興市場債：巴西央行再度降息兩碼，且新興市場股市上揚，帶動新興市場債市表現。整體美林新興市場指數上揚0.21%至318.54點。

匯市：風險胃口恢復 日元走低

1.日元兌澳元創下16年低點，由於全球股市上漲，促使投資人進行利差交易。

2.美國的經濟尚未完全渡過房屋市場下跌的衝擊，柏南克並在聽證會中說，房屋銷售可能會沉悶一段時間，該談話使得美元下跌。

全球股債匯市評論：

全球股市：

根據彭博社報導，IMF目前正處於全球榮景中，IMF將在下週上修經濟成長預估。全球經濟的良性發展，且利率尚處低檔，衍生性商品發達，帶動資金洪潮，全球股市就在基本面強勁和資金不虞匱乏下走高。前日歐美股市才在次級房貸問題擴大的憂慮中下跌，但隔日即在財報的利多中恢復漲勢，顯見市場對於利空的接受度相當高，且一有利多即能刺激加碼的欲望。柏南克證詞中提及美國今年仍能穩健成長，歐洲部份又併購利多不斷，歐美股市有走出房貸陰影可能，未來長期走揚機率仍大。關於亞太股市，掌握了落後補漲契機，更值得投資人期待。

美國債市：

雖股市投資人不太在意目前的次級房貸問題，但事實上這部份的影響還是存在，極可能還是會影響FED方面的利率決策，至少短期不致於再度升息，市場仍有不少投資人如葛洛斯和麥嘉華，壓注在房市問題擴大上，因而美債因仍有一定買盤，目前雖美股再創新高，但對於美債不致於有太大影響，走勢仍傾向區間整理為主。

國際匯市：

柏南克在聽證會中說，房屋>銷售可能會沉悶一段時間，美國房市不振使得美元難以走強，美元下跌的陰影仍然揮之不去。為提振美國出口，改善貿易逆差，美政府似乎亦希望維持弱勢美元的情況，因而暫時美元持續走軟的態勢難變。此外，日元兌澳元亦創下16年低點，全球風平浪靜，投資人對風險的偏好亦一時不會改變，日元相對主要貨幣的走勢，在利差交易持續活動下，可能還是傾向弱勢。

上周台股在美股強勢大漲下，周五台股大盤逾百點，以9585.90點作收，成交值放大至2219.14億元，收盤指數再創 7年來新高，周K線也拉出第 6根的紅K棒，國內投信指出，在類股健康輪動、資金人氣聚集下，下周台股可望呈現驚驚漲格局。 中信證券指出，步入電子股第 3季旺季後，電子股股價仍然為支撐台股走高的動力，尤其今年電子類股業績可望優於去年，其中在企業的資本支出與庫存保守，加上VISTA效應帶動的PC替代需求下，明年電子業年成長率可望達21.6%，優於今年的5.4%，在基本面帶動，加上總統大選持續釋放利多政策下，明年 3月總統大選前台股可望站上11000點。 中概股方面，隨著時序逼近總統大選，候選人對兩岸政策採開放的態度，三通政策不僅是中概潛藏之利多因素，更會牽動國內資金與投資信心，這些皆高度提升中國收成股的想像空間，而沈寂已久的中概股，在人民幣升值、政策性持續偏多的雙題材下，行情逐漸加溫。 建弘中概平衡基金經理人余美香認為，從產業面檢視傳產依舊受惠於中國大陸經濟成長所帶動之消費需求，雖有大陸調降出口退稅之負面影響，但長期成長之趨勢並未因此而改變，加上龍頭公司本益比相對仍低，股價仍屬安全。 電子產業自第 3季起進入旺季，無論資訊或消費性電子產品需求都顯示樂觀氣氛，因此，未來在基金資產配置上，將持續以電子族群為重，搭配部份高股息傳產類股。 此外，近期股價飆漲的生技類股，受惠於政策重點支持，除國際大廠相繼釋出OEM訂單外，新藥研發將可獲得減免稅捐之激勵，加上下周還有興櫃的訊聯生物科技將掛牌上櫃，由於訊聯股價一度飆高至150元高點，首日掛牌價表現深受市場關注，投資人可以多留意生技族群的相關題材。 國際股市方面，多頭走勢不變，包括美國、歐洲、韓國各主要國家股價指數皆持續創近年新高，顯示雖然整體經濟成長溫和，但全球資金熱潮不變，唯 6月開始中國股市皆呈現整理姿態，熱度有稍微降溫，對長期走勢仍為有利，目前在港股以及陸股的熱錢，不排除部分轉進台股市場，帶動台股指數逐步墊高。 余美香表示，在操作策略方面，「選股不選市」依舊是未來的投資基調，類股挑選上以產業成長性高之龍頭廠商為優先考量，尤其在第 3季、第 4季具有業績題材之個股；而今年高價股除權息行情也值得期待，持續看好IC設計股及具有節能概念的LED、 7月底NCC即將釋出證照的WIMAX概念股，以及太陽能等高成長類股。 

來源:鉅亨網╱鉅亨網記者謝艾莉 2007-07-21 17:57

中央銀行總裁彭淮南日前指出，若有必要，央行將舉行臨時理事會，不排除升息後，昨天國內雙率(新台幣匯率、利率)上揚。新台幣匯率爆出約十七億美元巨量，升破三二．八元；另央行發行一千億元長天期存單得標平均利率二．五二六％，較上一次上升○．○五八個百分點。

央行昨天採取雙管齊下策略，緊縮游資，抑制物價。除了發行短天期存單三百七十五億元外，另發行長天期存單擴大沖銷資金一千億元，得標平均利率二．五二六％，較七月十一日左右得標平均利率二．四六八％，高出○．○五八個百分點。

行庫認為，為打壓通膨，央行提前升息越來越高，預期可能升息一碼(○．二五個百分點)。

台幣升破32.8存單利率走揚

央行官員說，目前市場游資泛濫，央行不希望利率再下來，為考量穩定物價，希望利率微調上揚。

昨天國內匯市，新台幣兌美元匯率爆出巨量達一六．八一億美元，升破三二．八元，上下震盪達一．一五角，終場新台幣匯率以三二．七九元作收。

新台幣匯率昨升值，匯銀人士分析，主因是外資大量匯入，及市場預期央行提前升息，引發不少出口商拋售美元，甚至中午央行進場干預新台幣匯率，拋售約一億美元，以強力助升新台幣匯率。

匯銀人士表示，昨天央行提前升息消息爆光後，市場充滿雙率走升(利率上升與匯率升值)預期心理，預期央行透過提前升息動作，將新台幣匯率升值，減低進口物價上漲，以抑制輸入型通膨問題。

甚至行庫主管認為，面對近來物價上漲壓力，彭淮南日前透過先放話打預防針，以表達央行為善盡穩定物價職責，不排除提前升息，但並不是為打壓股市，避免對股市衝擊。

央行看衰紐幣看好日幣

唐玉麟／台北報導

紐西蘭幣高利率，吸引國人投資，但昨天央行罕見發布新聞稿說，紐幣可能大幅向下修正，日圓則可望明顯彈升，提醒投資紐幣散戶們要特別小心。

匯銀人士認為，若日圓一旦升值，有利於新台幣匯率升值。我央行指出，由於紐西蘭官方利率高達八％，日本官方利率為○．五％，利差達七．五個百分點，因此吸引日本個人投資者大量買進紐幣，以賺取紐幣與日圓間利差，造成近期紐幣大幅升值動力。

不過央行強調，七月初市場傳言，紐西蘭房市將可能出現急速降溫，造成紐幣與澳幣兌日圓匯率連袂下挫，預估未來紐幣可能大幅向下修正，日圓則可望明顯彈升。匯銀人士說，我央行緊盯日圓走勢，若未來日圓一旦升值，有利於新台幣匯率升值。

來源:中時電子報╱唐玉麟／台北報導 2007-07-21 04:35 

　　道指周四收盤指數強勢收在一四○○○‧四一點，今年來已卅二度 改寫歷史新高，甚至只花了五十八個交易日就從一萬三推進到一萬四 千點，創下上漲一千點史上第二快紀錄，氣勢之盛可見一斑。

　　道指周四開盤跳空開高，沒多久便攻破一萬四千點，之後一路在高 檔盤旋，午盤曾因Fed會議記錄公布而明顯壓回，但都能保持在平盤 之上，尾盤更在投資人看好第二季獲利表現買盤進場激勵下，指數一 路向上走高，最終剛剛好收上一萬四千點關卡，以一四○○○‧四一 點改寫歷史新高，並將今年迄今的漲幅擴大至一二％。

　　Robert W. Baird公司首席交易員哈里克表示：「今天市場主要聚 焦於企業獲利，次級房貸的疑慮並未消除，但顯然投資人並不以為意 ，所以指數才會出現大漲，一萬四千點關卡可以說毫無難度可言，輕 而易舉就站了上去。」 　累計道指從一萬三漲到一萬四千點，總共才花了五十八個交易日， 創下上漲一千點進度史上次快的紀錄。史上最快紀錄是在一九九九年 春季科技泡沫高峰時所創，當時道指從一萬點攻至一萬一千點只花了 廿三個交易日。

　　國際商業機器(IBM)再度扮演領頭羊的角色，因季報獲利成長一二 ％，周四股價大漲四‧三％。道指從一萬三攻到一萬四的這波漲勢， 一樣屬IBM的貢獻度最高，期間個股漲幅達一四‧二％，為道指足足 推升一一七‧○五點。貢獻度次高的明尼蘇達礦業公司(3M)，波段漲 幅為一八‧五％，為道指貢獻一一五‧四一點的漲點。此外，凱特皮 拉與艾克森美孚的貢獻度也都逾一○○點。

來源:yahoo

彭博社周五報導，在蘋果與新力相繼宣布在產品中採用LED(發光二 極體)以節省電源的效應帶動，全球LED類股漲勢銳不可擋。像是日本 Citizen Holdings、Toyoda Gosei、Stanely Electric與台灣晶元光 電、億光電子等股價，今年來不僅擊敗全球電子股表現，也遙遙領先 自己國家的指標指數。 　　蘋果上月推出的MacBooks，是該公司首批採用LED來取代耗電螢光 管的筆記型電腦。夏普與富士通也將生產使用LED的筆記型電腦。 　　新力LED背光電視早在二○○五年就率先上市。根據研究機構iSup pli指出，電視使用的LED背光成本在兩年來已減少一半。此外Displ ay Search在上季報告指出，使用於十吋以上螢幕背光源的LED出貨量 ，在明年將近可增加近兩倍。至於台灣政府也計畫三年內把全國七七 萬個交通號誌改用較省電的LED。 　　LED使用日漸普及，景順投信投資長陳朝燈認為，蘋果是打開該趨 勢的始作俑者，讓其他科技業者也隨之跟進。他並指出LED股受惠於 省電與環保兩大優勢支撐，將該類股的漲勢可望持續。 　　台灣與日本業者目前佔有全球LED市場的三分之二。因此LED股漲勢 也多集中在這兩地。 　　其中日本Citizen股價今年來攀升二三％，Toyoda Gosei漲幅也有 二八％。至於台灣的晶元光電與億光電子則各自飆漲七四與五八％。 　摩根士丹利資本國際MSCI世界／資訊科技指數同時間只上揚一四％， 日本Topix與台股指數則各自上漲五‧二與二一％。 　　由於LED股漲勢凌厲，使得上述七家LED公司股價目前平均本益比為 三六‧一倍，遠高出MSCI世界科技指數的二七倍、Topix二三倍與台 股的二二倍。

來源:(2007/07/21 09:00:00 時報資訊） 蕭麗君／綜合外電報導

由於美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克，在周三美國國會經濟聽證上認為，美國的經濟還是「審慎樂觀」，市場預估，到年底前，美國利率都會維持現行水準不變，匯銀人士與財富管理銀行因此建議，以全球布局的觀點，第三季資產配置可以考慮美國股市與美國債券，至於美元呈弱勢格局，建議減持。

至於進入高檔震盪的台股，由於目前的本益比才20倍，還低於過去5年平均值25倍，加上落後補漲的幅度仍小於已先補漲的泰國與韓國，因此在新興亞洲布局上，不妨以台灣為主要投資標的。

美國利率不升息的消息一出，加深美元的弱勢，高息貨幣的歐元、英鎊、澳幣與紐幣漲聲不斷，其中澳幣昨日在國際匯市裡再創高、來到1澳幣兌0.88美元，市場甚至喊出「1:1」的價位，然而新台幣則因為台股走弱而小貶0.4分，以32.835兌1美元收盤。

匯銀分析師認為，由於美元弱勢，加上台灣的政府作多，新台幣還是會走強，短線上則呈狹幅盤整，上下檔位置在32.650元與32.850元，如果要投資外幣，都可以趁新台幣轉強時兌換高息貨幣，只是高息貨幣的投資風險很高，消息面上要留意這些地區的物價波動帶來的升息可能性。

至於全球股債市，財富管理銀行則認，由於景氣變數不低，第三季投資仍宜採行「股債平衡」。中國信託財富管理處協理黃培直表示，美國目前不升息，美債的風險因此下降，目前是進場布局美債的好時機。全球成熟型股市來看也是以美國為首選。

來源:yahoo

美國勞工部上星期公布的就業數據令人眼前一亮，三月份非農業就業職位新增十六萬二千個，雖然稍低於預期的增加十八萬四千個，仍然是過去三年以來，美國就業 市場表現最好的一個月。對於朝夕盼望美國早日擺脫金融海嘯魔咒的人士來說，就業職位數字大幅增加，正好反映美國經濟體質開始改善，復甦步伐更趨穩固。美國 總統奧巴馬在數據公布後也隨即表示，美國經濟已走出衰退邊緣，轉危為安。

作為地球村的一分子，各國經濟緊密相扣，憂戚與共，相信沒有人希望美國經濟長期陷於低谷，美國早日擺脫經濟衰退，重新發揮帶領全球經濟增長的火車頭 角色，對發達國家及新興市場而言，皆屬利好消息。但主觀願望是一回事，客觀現實又是另一回事，美國個別月份的新增職位錄得佳績，是否足以顯示美國經濟否極 泰來？恐怕未必。

事實上，自從去年十一月份開始，美國的非農業新增職位已扭轉自○八年一月以來，長達二十二個月的下跌軌道，可惜其後新增職位的升跌 呈現梅花間竹現象，時好時壞，未能形成趨勢。可見要確認美國就業市場重現曙光，單靠一個月的數據，基礎較為薄弱，必須再觀察多幾個月，證明職位大幅增加是 持續性質，而非偶然發生，大家才可放下心頭大石。

更何況美國三月份的失業率高企不下，保持在百分之九點七的偏高水平，反映美國經濟的情況並不如想像中樂觀，如計入二十三萬八千個放 棄尋找工作，華府在統計上不視為失業者的無業人士，美國的失業率其實應該比表面顯示的更高，反映問題依然非常嚴峻，絕不能放鬆。按照專家的分析，以美國目 前的人口水平，每個月需要新增十二萬五千個就業職位，才足以消化新增的勞動力，避免失業問題惡化。美國經濟現階段是否具備這股強大的動力，持續提供龐大的 新增職位，大有商榷餘地。

與失業率高企不下一樣，同樣令人關注的另一個焦點，是美國樓市至今的表現頗為飄忽，物業市場維持一定交投量，主要受惠於華府的置業 稅務優惠政策，而非來自經濟增長，以及家庭對住屋需求增加的自然因素。美國的置業稅務優惠在今年四月底將會屆滿，屆時華府會否將優惠限期再度延長，或推出 其他名目的刺激樓市措施，對尚未站穩陣腳的美國樓市，影響甚大。美國房地產經紀商協會的經濟師亦坦言，如果不出現第二輪的購房潮，美國經濟陷入雙底衰退的 可能性是存在的。

從好的方面看，美國經濟數據近期好轉，有助紓緩美國鷹派主張向中國施壓，迫使中國調升人民幣匯價的壓力。美國財政部原定本月十五日 公布是否將中國列為匯率操控國，但財長蓋特納已將公布日期押後。這到底是美國為搜集更多證據指控中國，抑或是用時間買空間，紓緩雙方的緊張關係，為雙方設 定下台階，大家不妨拭目以待。中國官員已明言，一旦美國將中國列為匯率操控國，兩國無可避免會爆發貿易戰，若出現這個最壞情況，不僅中美兩國的經濟增長步 伐戛然而止，全球經濟復甦的希望亦會迅即破滅，不會有贏家。