瑞信證券亞股策略分析師Peggy Chan今日指出，儘管亞股今年來已大幅修正了12%，並自去年第4季高點大跌逾20%，不過從整體價值面衡量，股價還不夠便宜。從過去五年來的本益比、淨值比和殖利率等三大面向綜合評估，預料，亞股未來還有15%的下跌空間，尤其是印尼、印度和中國等三個新興市場，而台灣、日本、澳洲、新加坡、泰國反倒有機會復甦，上揚2-37%不等。
由於美國次貸風暴引發的全球經濟軟著陸餘波未平，金融市場動盪不安。歐洲股市昨日全面大跌，直接重創今日亞股走勢，台股一開盤即跳空殺低515點，一舉摜破7700點，直逼去年3月低點，投資人來不及抽手離場，哀鴻遍野。
然而，瑞信證券今日信心喊話，其亞太區科技策略分析師林慶學表示，全球經濟衰退疑慮導致亞洲許多股票淨值比，都已跌落到歷史新低，台股中，聯電 (2303)、廣達 (2382)和正崴 (2392)等，分別來到0.9倍、1.6倍和1.3倍水準，出現超跌的情況，預料這些基本面穩健的個股，未來有助於支撐市場走勢，提供台股復甦的利基。
尤其是廣達和正崴，廣達今年取得蘋果新款的Macbook Air 訂單，HP也擴大下單，可望抵消來自DELL市佔流失的衝擊；而正崴拿下的Nokia與蘋果iPhone等多家手機大廠代工訂單，題材性豐富。
事實上，瑞信證券這一番話主要是針對台灣、新加坡、泰國、日本和澳洲等市場而言。分析師Peggy Chan在其亞股策略報告中指出，亞股未來還有15%的下跌空間，不過，上述五個市場的本益比、淨值比或殖利率等數據，均已低於過去五年來平均值，換句話說，已經出現超跌的情況。
台股在未來潛在的反彈上漲空間，Paggy Chan評估，約有13.6%，次於日本的36.4%，而超越新加坡、泰國與澳洲的10.7%、5.7%和2.1%。反觀印尼、印度與中國，下跌空間都超過30%，特別是印尼，達到36.2%。新興市場前一波超漲的部分，恐出現補跌回吐的情況，也是拖累亞股未來走勢的原兇。
Peggy Chan指出，亞股本益比和淨值比分別由17倍和3倍高點，滑落到14倍和2.4倍，但因為新興市場超漲嚴重，這個數值仍高於過去五年來平均值15%和26%。而且亞股殖利率自去年8月以來，與美元近三個月存款利率差距，已經由3.5%縮小到1.8%。顯示，亞股還稱不上夠便宜，一旦未來企業獲利下修消息再度傳出，亞股還有進一步崩跌的危險。
來源：聯合晚報
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