在全球經濟風向球美國明年經濟展望不佳情況下,投資人對資源產業未來需求也抱持相當程度的疑慮,使資源產業近一個月以來走勢震盪,MSCI全球礦業指數月初至今下跌了近7%。不過德盛安聯投信認為,投資人不需太悲觀,未來資源產業將持續受到鈾需求上升及新興國家基礎建設發展拉抬而後勢表現看漲。

德盛安聯投信指出,油價在今年下半年幾乎都維持在90塊美元以上的高位,加上生質能源發展尚未完備,使亞洲國家將眼光紛紛移往核能發電,據估計,至2030 年,亞洲反應爐數目將由目前的111座增加至200座,所供應的電力也將比目前增加10%,除南韓、日本積極開發新廠外,中國官方也計劃於2020年以前,把核能發電產能提升約5倍;除了新廠建置的計畫外,目前現有的核能發電廠也因供電吃緊而計劃增加反應爐效率,美國反應爐之產能利用率將由不到60%提升到90%以上之水準,而此作法將提高鈾燃料之消耗。

德盛安聯投信表示,基於上述兩項利多,鈾礦價格節節高升,目前現貨價格激增至每鎊90美元左右,而市場預期2008年鈾礦每磅將有130美元左右的水準。投資人也許會擔心鈾礦價格的漲勢會對核能發電廠產生負面的影響,但根據估計,鈾礦價格只占核能發電場總成本約 5%,而煤礦及天然氣各占火力發電廠總成本的40%及78% ,相較之下,鈾價對核能發電廠的經營影響不大,因此也無需擔心鈾價漲幅過高會引起核能發電需求降低。

世界前三大已知鈾礦蘊藏量國家依序為加拿大、澳洲及哈薩克,尤其是加拿大與澳洲幾乎包辦全世界一半的產量,但目前開採國家仍以澳洲為主,產地集中在南澳的Olympic Dam,此地佔全世界三分之一的鈾礦蘊藏量,至2013年,每年將生產1.3~1.5萬噸鈾礦,而該地最大的鈾礦場為多元金屬開採商BHP所有,其也為澳洲第一大鈾礦出口商;世界第二大鈾礦出口商為為澳洲的Rio Ti nto,但其鈾礦產地主要在奈比亞。預期在鈾價漲勢一片看好的背景下,此兩家鈾礦生產商將獲益匪淺。

德盛安聯投信進一步指出,就基本金屬的基本面而言,目前仍因低的庫存水準、中國強勁的需求使該市場持續緊俏,而最大的不確定風險則是來自於美國明年經濟衰退的可能性,其疲弱的房市將導致對基本金屬的需求大幅降低,但美國自2000年起對基本金屬的消耗量已逐漸降低,20年前美國對銅及鋁的需求分別佔全球的21 %與27%,但截至目前為止已各減少為12%及16%。顯而易見的,美國不再是基本金屬的主要消費國,其地位轉而由中國為首的亞洲地區所取代,亞洲地區基本金屬消耗量,無論是鋁礦、銅礦、鎳礦以及鋅礦平均占總消耗量的40%~60%;預期未來在亞洲各國,特別是中國持續發展基礎建設下,對基本金屬的需求將有增無減。

此外,就過去的經驗而言,當美國處於降息循環,基本金屬價格表現就特別出色,美國1987年代的降息循環即是一個很好的例證。因此,若美國聯準會於未來有較為積極的降息動作,對基本金屬而言將為另一利多。在未來鈾礦的產業前景、基本金屬強勁的基本面以及全球通膨逐漸升溫的背景下,資源產業表現值得期待。德盛德利全球資源產業基金主要投資採礦及多元金屬產業,占超過投資組合一半以上;不重押單一金屬的原則較能夠為投資人降低風險,也較能夠掌握整體產業的發展而不會錯過資源產業內的投資機會。

來源:鉅亨網-理財

    全站熱搜

    jianmin2 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()