外匯市場今年好熱鬧。受到美國次級房貸風暴影響、美國啟動降息,使得各國貨幣都出現震盪格局。不過,危機也是轉機,震盪激烈也提醒投資人,不要將所有資產獨押單一幣別,最好可以分散投資各國貨幣。

中信銀財富管理主管說,分散幣別投資是很重要的資產配置,而且,許多海外的商品收益率較國內高,分散投資有助提高整體資產收益率。

外幣保證金 風險最大

中信銀建議,第四季減碼美元、加碼歐元以亞洲貨幣。以穩健型的投資人為例,新台幣55%,美元15%、歐元8%、其他亞洲貨幣則是22%。富蘭克林則建議,美元、歐元以及新興市場貨幣各33%,美元以及歐元在第四季可以逢高減碼到25%,而新興市場特別是新興亞洲可以加碼到50%。

富蘭克林證券投顧副理梁云菁建議,貨幣資產宜採分散為原則,投資人可以趁這波匯市波動,檢視投資組合中各類貨幣資產配置,手中美元部位較多者,可趁美元近期技術反彈時,部分轉換至歐洲或新興國家貨幣資產,廣納各類貨幣,才能應付外匯市場難以預期的震盪風險。

資產配置有很多方式,外幣定存、投資外幣保單、外幣保證金代操、投資海外基金或是持有海外公債,都是投資外幣的方式。

其中,外幣保證金的槓桿最高,風險最大,意味著同時間內可能獲利或是虧損的幅度也最大,摩根富林明建議,一般投資人還是以定存最直接。

一般人會接觸到外幣,最常見的就是境外基金以及定存,摩根富林明指出,若投資人想要藉由投資外幣賺取外匯,投資境外基金是較為間接的方式,不如選擇外幣定存。

德盛安聯也長期看貶美元,認為歐元較為穩健,最看好亞幣;摩根富林明則是看好歐元、澳元以及星元。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基則認為,今年主流貨幣在歐元與大英國協的加元、澳元和紐元,亞洲貨幣也很強,但是亞洲的央行大多會因為出口考量,較常干預外匯市場,否則許多亞洲貨幣幣值應該比現在更高,例如韓元早就漲破900,新台幣早就升過32。

美國的貿易及財政雙赤字情形原本就使美元面臨結構性貶值壓力,但一場次等級房貸風暴演變下來,逼使聯邦準備理事會(Fed)提早於9月18日大舉降息2碼(1碼是0.25個百分點)至4.75%,也加快美元9月的貶值速度。

不過,鑑於貨幣升值對出口部門的影響甚鉅,美國以外的主要國家央行對貨幣升值的容忍上限值得觀察,而美國公布9月就業報告優於市場預期,顯示美國景氣沒有市場預期那麼悲觀,也縮減聯準會後續降息的空間,加上美元9月跌幅已深,預料短線美元將有技術性反彈機會,相對壓抑9月先前漲幅較高的貨幣表現。

不過,中長線來看,美元仍將受限於美國房市降溫及雙赤字的束縛,且由於全球經濟成長動能主要來自於亞洲等新興國家的趨動,此也有助支撐這些貨幣中長期對美元升值。

另根據國際貨幣基金(IMF)統計,第二季底美元占全球央行外匯準備的比重已2006年底的65.3%降至64.8%、歐元則由25.2%升至25.6%,只要美元背後的貶值壓力仍存,官方分散貨幣配置的動作亦將持續,因此未來非美元貨幣資產的配置將不可或缺。

亞幣很強勢 本季主流

雖然長期來看,歐元對美元似乎已經升值過多,但歐洲經濟體的經濟仍可望持續溫和成長,德盛安聯認為,雖然看好歐元,短期內大漲的強度不足,在金融市場波動對企業與消費影響尚未完全明朗的情況下,預期歐洲央行(ECB)官方目標利率將維持4%不變。

但中長期來看,ECB仍以升息以控制通膨,再者,雖然歐洲公布若干令人失望的經濟數據,包含9月份服務業指數及製造業指數,皆低於市場預期,水位卻仍高於長期平均水位,並未出現長期下滑走勢。整體來看,歐洲今年經濟成長仍可維持穩定步調,經濟實體較美國強韌。

而亞洲(不含日本)地區,由於經濟強勁成長,包括中國市場及中國概念產業表態,帶動亞股信心轉強,內需市場題材豐富及亞洲股市利空下反彈速度較快,加上受次貸風暴影響最小,德盛安聯投信認為,亞幣也成為全球最強勢的幣別,吸引全球資金進駐,應為第四季向上攻堅的主流。

摩根富林明則特別看好星元以及澳元。由於澳洲、新加坡仍在抑制通膨,因此並無放鬆貨幣的跡象,有可能仍會放任貨幣緩步升值,中長線看來,升勢難擋。

中國信託商銀也看好澳紐元,但看弱日圓。黃培直表示,日本升息腳步緩慢,將壓抑日圓大舉走升力道,但澳、紐元受惠原物料行情及高利率優勢,新台幣在升息及資金湧入下亦可望走強,因此提高泛亞幣加碼幅度。 

來源:聯合報udn

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