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外匯市場今年好熱鬧。受到美國次級房貸風暴影響、美國啟動降息，使得各國貨幣都出現震盪格局。不過，危機也是轉機，震盪激烈也提醒投資人，不要將所有資產獨押單一幣別，最好可以分散投資各國貨幣。

中信銀財富管理主管說，分散幣別投資是很重要的資產配置，而且，許多海外的商品收益率較國內高，分散投資有助提高整體資產收益率。

外幣保證金 風險最大

中信銀建議，第四季減碼美元、加碼歐元以亞洲貨幣。以穩健型的投資人為例，新台幣55%，美元15%、歐元8%、其他亞洲貨幣則是22%。富蘭克林則建議，美元、歐元以及新興市場貨幣各33%，美元以及歐元在第四季可以逢高減碼到25%，而新興市場特別是新興亞洲可以加碼到50%。

富蘭克林證券投顧副理梁云菁建議，貨幣資產宜採分散為原則，投資人可以趁這波匯市波動，檢視投資組合中各類貨幣資產配置，手中美元部位較多者，可趁美元近期技術反彈時，部分轉換至歐洲或新興國家貨幣資產，廣納各類貨幣，才能應付外匯市場難以預期的震盪風險。

資產配置有很多方式，外幣定存、投資外幣保單、外幣保證金代操、投資海外基金或是持有海外公債，都是投資外幣的方式。

其中，外幣保證金的槓桿最高，風險最大，意味著同時間內可能獲利或是虧損的幅度也最大，摩根富林明建議，一般投資人還是以定存最直接。

一般人會接觸到外幣，最常見的就是境外基金以及定存，摩根富林明指出，若投資人想要藉由投資外幣賺取外匯，投資境外基金是較為間接的方式，不如選擇外幣定存。

德盛安聯也長期看貶美元，認為歐元較為穩健，最看好亞幣；摩根富林明則是看好歐元、澳元以及星元。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基則認為，今年主流貨幣在歐元與大英國協的加元、澳元和紐元，亞洲貨幣也很強，但是亞洲的央行大多會因為出口考量，較常干預外匯市場，否則許多亞洲貨幣幣值應該比現在更高，例如韓元早就漲破900，新台幣早就升過32。

美國的貿易及財政雙赤字情形原本就使美元面臨結構性貶值壓力，但一場次等級房貸風暴演變下來，逼使聯邦準備理事會（Fed）提早於9月18日大舉降息2碼（1碼是0.25個百分點）至4.75%，也加快美元9月的貶值速度。

不過，鑑於貨幣升值對出口部門的影響甚鉅，美國以外的主要國家央行對貨幣升值的容忍上限值得觀察，而美國公布9月就業報告優於市場預期，顯示美國景氣沒有市場預期那麼悲觀，也縮減聯準會後續降息的空間，加上美元9月跌幅已深，預料短線美元將有技術性反彈機會，相對壓抑9月先前漲幅較高的貨幣表現。

不過，中長線來看，美元仍將受限於美國房市降溫及雙赤字的束縛，且由於全球經濟成長動能主要來自於亞洲等新興國家的趨動，此也有助支撐這些貨幣中長期對美元升值。

另根據國際貨幣基金（IMF）統計，第二季底美元占全球央行外匯準備的比重已2006年底的65.3%降至64.8%、歐元則由25.2%升至25.6%，只要美元背後的貶值壓力仍存，官方分散貨幣配置的動作亦將持續，因此未來非美元貨幣資產的配置將不可或缺。

亞幣很強勢 本季主流

雖然長期來看，歐元對美元似乎已經升值過多，但歐洲經濟體的經濟仍可望持續溫和成長，德盛安聯認為，雖然看好歐元，短期內大漲的強度不足，在金融市場波動對企業與消費影響尚未完全明朗的情況下，預期歐洲央行（ECB）官方目標利率將維持4%不變。

但中長期來看，ECB仍以升息以控制通膨，再者，雖然歐洲公布若干令人失望的經濟數據，包含9月份服務業指數及製造業指數，皆低於市場預期，水位卻仍高於長期平均水位，並未出現長期下滑走勢。整體來看，歐洲今年經濟成長仍可維持穩定步調，經濟實體較美國強韌。

而亞洲（不含日本）地區，由於經濟強勁成長，包括中國市場及中國概念產業表態，帶動亞股信心轉強，內需市場題材豐富及亞洲股市利空下反彈速度較快，加上受次貸風暴影響最小，德盛安聯投信認為，亞幣也成為全球最強勢的幣別，吸引全球資金進駐，應為第四季向上攻堅的主流。

摩根富林明則特別看好星元以及澳元。由於澳洲、新加坡仍在抑制通膨，因此並無放鬆貨幣的跡象，有可能仍會放任貨幣緩步升值，中長線看來，升勢難擋。

中國信託商銀也看好澳紐元，但看弱日圓。黃培直表示，日本升息腳步緩慢，將壓抑日圓大舉走升力道，但澳、紐元受惠原物料行情及高利率優勢，新台幣在升息及資金湧入下亦可望走強，因此提高泛亞幣加碼幅度。 

來源:聯合報udn