1.

何謂『連動式債券』?

所謂連動式債券簡稱「連動債」,是結合固定收益商品(如定存、債券等),與衍生性金融商品(如選擇權、交換等),藉以提高投資潛在收益的新金融商品,可連結的標的眾多,包括利率、匯率、股價、指數、商品、信用等。
透過銀行投資連動債,優點為投資具多樣化與彈性,投資範圍廣可分散風險,您可依據自己所能接受的風險程度選擇不同商品,並可以用小金額投資高門檻金融商品。

 
 
 

2.

連動債有那幾種種類?

連動債粗略分為『保本型』及「非保本型」兩大類
保本型連動債 (“Principal Guaranteed”) 可連結以下標的:
股票、指數、利率連結
基金、風險基金指數連結
關於保本型連動債:適合風險投資者
其設計是由:
 
 非保本型連動債 (“Non-Principal Guaranteed”) 可連結以下標的:
股票、指數連結
基金、風險基金指數連結
關於非保本型連動債(高息票?):適合較進取,中至高風險投資者
其設計是由:
 
 
3.

為甚麼保本型連動債可以保本?

零息債券保証到期100%本金
投資零息債券後所剩金額才是用於購買選擇權
無論選擇權結果如何,無損最初的投資本金
如利率下降,用來購買選擇權的金額將會減少
 
 
 
4.

何謂『零息債券』?

零息債券 (“Zero Coupon Bond”)是指債券不會定期派息,而所有利息將在到期日支付,
本金+利息= 100%面值

 
 
 
5.

那些因素會影響連動債的價格?

投資幣別的匯率風險
如果您投資國外連動債,就必須考慮匯率變動風險,因為國外連動債通常以外幣計價,贖回時換回新台幣,可能會有匯率收益,也可能因為匯兌損失使獲利不如預期,因此投資時應考量將來可能的匯率變化。
  
相關費用
投資連動債依商品設計不同,所收取費用亦不同。例如信託保管費、標的管理費、提前解約手續費等,這些費用將影響您的獲利,因此您要詳細了解各項費用收取方式。
  
其他
保本型連動債
因素對認購選擇權(Call)價格的影響
1.利率利率↑價格↓
2.波動率(Volatility)波動率↑視乎Option多數是↑

非保本型連動債
因素對認購選擇權(Call)價格的影響
1.利率利率↑價格↓
2.波動率(Volatility)波動率↑價格↓
 
 
6.

連動債的流動性是不是很不好? 是否可以提早贖回呢?

流動性 (“liquidity”)
其實連動債和其他金融產品(e.g.股票, 基金…)都是可以做到流動性為每日,特別是非保本連動債,因Delta值可以很高。Delta是指標的升1%,選擇權價格變動多少。如一些是非保本連動債,Delta是可以超過90%,甚至超過100%。

再者連動債依商品設計,投資年期長短不一,每一檔連動債都是個別設計的商品,所以投資連動債,一定要考量自身資金可運用的期間,若因短期內急需用錢、對連結標的未來走勢看法改變而中途解約贖回,此時您將面臨只能將連動債以折價賣回發行機構,以致贖回金額不盡理想,與預期報酬不符合,甚至虧損的窘境。

 
 
7.

連動債的次級市場贖回的價格為什麼要有最低門檻?

次級巿場 (“Secondary Market”)
發行及贖回連動債都有固定成本,投資銀行的每單交易都有相關費用,如Euroclear,銀行轉數等等。費用可高達數百至1千美元不等。因此,如交易金額太少(特別是贖回,如只有數千元),相關費用便會嚴重影響贖回價。

 
 
8.

有沒有產品是保本,且配息要比定存高的呢?

所為『高風險, 高回報』保本連動債和存款都是最低風險的投資, 如投資者希望贏得較高回報, 只有放棄部分利息,用於投資其他標的,如股票或指數,才有可能。

 
 
9.

連動債』vs 『基金』相異之處為何?

風險 v.s. 回報 (“Risk v.s. Return”)
連動債是唯一可以靈活地調較風險、回報的投資產品

 保本連動債非保本連動債股票基金
(with Benchmark)
下檔保護
本金保障
100%保本
1.如未跌破下檔保護,100%保本(下檔保護可隨意調整)
2.否則,風險最高也只如連結標的,但不會超過股票基金
沒有下檔保護,基金下跌1元投資者即虧損1元,以此類推
風險指數
回報相對較低可以參與高於100%潛在回報或紅利參與或跟蹤100%基金準指指數(Benchmark),但普遍不會有槓桿作用(NO Leverage)
回報指數
投資透明度回報是以標的表現以公式計算,完全透明回報是以標的表現以公式計算,完全透明回報依靠基金經理的投資策略及眼光,因此有機會跑贏或跑輸大盤
 
 
10.

購買連動債應注意那幾項要件?

天期長、短天期
幣別台幣、美金、港幣等產品;若為外幣產品,需注意匯率問題
保本與不保本保本與不保本的詳細條件與內容
下檔保護下檔保護為期初價之幾 %
配息機制固定配息、浮動配息
提前出場機制出場條件、出場紅利
連結標的連結標的前景及每日表現

來源:PRICE  普萊斯投資顧問股份有限公司 http://psic.com.tw/5qa.php

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