■巴菲特利用下跌價格,降低成本

1973年,巴菲特開始購入華盛頓郵報公司,以每股二十美元買入,隨後又陸續買入,最後一批股票是每股十二美元。在購入郵報股票之後兩年,該股一直處於下跌趨勢,投資的一千萬美元,至1974年底,已貶為八百萬美元。但現在,巴菲特在郵報的投資價值已高達九億多美元。僅管買入後仍持續不斷的下跌,就長期眼光來看,市場終究還是能反應出表現卓越企業應有的價值。

這是一種資本利用率提升的作法,不斷利用股價下跌的機會來降低持有成本,成為該企業長期的事業主,當資本市場發現,該企業真正價值並還給企業一個公道市價時,事業主自然能夠坐享其成,享有企業帶入的豐厚資本。

■不能僅用市值當作參考點

一般而言,大眾面對股價波動都是恐懼的,雖然大部份的人都了解「買低賣高」的原則,但卻往往受到市場消息面的影響,作出停損停利的動作,但這都是因為不了解所持有之標的它的價值,由於未深入研究,對於股價漲跌風險便無法承擔,其實,持有好企業,它的股價對你而言,並非那麼重要,你真正要關注的是企業內在價值與持有成本間的變化,以長期投資來看,每年你仍要不斷從新聞發佈、年報等分析中,對它進行重新評價,透視成本與其內在價值間的真實價值。

企業市值真的很重要嗎?其實在分析一家企業時,「市價」僅止是與企業內在價值相較之下,用來評估安全程度的一個數值,當你透過深入的企業研究、分析後,從其策略、公司治理、企業社會責任、人才培育、創造力、生產力等各方面作評估,確定某企業值得投資時,你再從其內在價值與股價來作衡量,其安全程度若高於三倍以上,再選擇投入資本,即使股價繼續往下跌,但你仍可利用價格的波動進行持有成本的降低。 

來源:
udn -嘉鼎資本-城國斌

    全站熱搜

    jianmin2 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()