華倫·艾德華·巴菲特(Warren Edward Buffett1930830—)是一位美國的投資家、企業家、及慈善家,被暱稱為奧瑪哈的先知、或奧瑪哈的聖賢。

 

十一歲的巴菲特,開始在父親的證券經紀商工作,同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元,買進了Cities Services 的優先股,但在股價達到40美元即予以賣出,不料隨後股價一路上揚,幾年後竟站上200美元,這讓他明瞭了投資績優企業、並長期持有股權的重要性。巴菲特的企業家精神,在青少年時期就展露無遺。14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元,買下了40英畝的土地,並且把這些土地轉租給佃農。

 

巴菲特原先就讀賓夕法尼亞大學的華頓商學院,後來轉到「內布拉斯加大學」完成學業。在校期間,他是阿爾法,貝塔,派兄弟會的成員。在閲讀班傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham)的名著《智慧型投資人》(The Intelligent Investor)後,也奠定了巴菲特在投資方面的興趣與基礎。隨後,巴菲特進入哥倫比亞商學院,在葛拉漢的指導下,拿到了經濟學的碩士學位,而一些將在未來嶄露頭角的價值投資者,如華特·許羅斯(Walter Schloss)及厄文·卡漢(Irving Kahn),也是同期的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人,是知名的投資家兼作家-飛利浦·費雪(Philip Fisher)。在證券分析這堂課中,葛拉漢給了巴菲特A+,這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。


一、好公司選擇標準

1.        經久不變的產品

2.        獨占/名牌/高市占率

3.        多角化能力強

二、選股準則:

過去五年高RoE > 低盈再率 > 經久不變 / 獨占 / 多角化

三、充分原則:

1.        上市未滿二年者少碰

2.        年盈餘高於新台幣5億元的才買

3.        觀察應收帳款與存貨的周轉率

四、計算目標價格的步驟:

1.計算過去五年平均ROE
2.
設定未來最可能的RoE(參考平均
RoE)
3.
換算成EPS(= RoE * 最近一期的每股淨值
(NAV) )
4.
定買進價12倍本益比(內在價值是15倍本益比)

五、公式:

1.        平均RoE = 最近五年的RoE / 5

2.        EPS = 平均RoE * NAV

3.        買進價 = EPS * 12

六、買股原則:

等股價便宜時(PER < 12x)

七、賣股三原則:

1.壞了(Roe < 15%)
2.
貴了
(PER > 40x)
3.
換更好的

八、建立標準化投資程序( 10 steps)

1.從四季報中做初步篩選,選出過去四年中、
  
至少三年RoA > 10%(因四季報中無RoE,僅以RoA來概估)
2.
根據配息率或流動資產比率,來概略估計盈餘再投資率的高或低

3.檢定三項特質:經久不變 / 獨占 / 多角化
4.
檢查充分條件:a上市未滿二年者少碰 b年盈高於5億元的才買
5.
列出入圍名單,上網查財報,做成excel
6.
設定最可能的RoE,計算買進價
7.
區分景氣循環股,了解現在是在谷底、半山腰或高峰?
8.
追蹤舊聞與新聞
9.
耐心等,股價 < 買進價
10.
分批(二分之一)買進

【簡益版】

1.        ROE(股東權益報酬率)連續5年維持在15%以上的水準。

2.        穩定的營收成長(YoY),以及近一年毛利率大於15%

3.        低本益比(P/E):小於12倍,台股為20

4.        低股價淨值比

 
來源: http://hifahappy.spaces.live.com/blog/cns!BB56A421490A0A1!991.entry

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