台塑四寶昨(3)日公布2月營收,台塑化以610.72億元、年增率57.76%,表現最優;前二月營運表現,台化以454.41億元、年增率75.90%奪冠。法人強調,台塑四寶第一季獲利王,將是台化和台塑化雙雄爭霸的局面。

法人強調,大陸家電下鄉、汽車舊換新的政策刺激,將帶動丙烯?-丁二烯-苯乙烯共聚合物(ABS)、苯乙烯(SM)、對二甲苯(PX)等產品需求大增、行情看俏,台化是國內上述三項產品垂直整合最完整的石化廠,未來營收與獲利將展現極高的爆發力。

外資近期也紛紛看多台塑四寶,繼摩根大通看好台塑、南亞後,德意志證券也將台化評等由「持有」調升至「買進」,並列為台塑企業首買標的,原因在看好芳香烴產品供應吃緊、獲利展望佳。

德意志證券最新的報告也指出,包括台塑企業等台灣主要的塑化股,去年第四季以來營收、獲利都有不錯的表現,由於市場供需動能穩建,這波成長力道將延續至今年第二季末;另外,台塑四寶今年全數配發現金股利,且配股不少,殖利率具吸引性,將支撐近期股價表現,估計台化將是四寶中,殖利率最佳的公司,約為5.5%,

此外,油價攀高,原物料供需緊俏漲勢不斷,南亞的主力產品如乙二醇(EG)、可塑劑(DOP)、電子材料全面調漲,首季產品漲幅達10%至15%。法人推估,南亞近2月本業獲利逾30億元,已超越去年第四季整季水準,加上今年董監事改選行情可期,外資法人已積極布局,近期每天買超南亞張數都在1,000張以上。

法人強調,台塑在透過產品垂直整合,生產成本比同業的單一石化廠低20%至30%,因此有些產品同業不賺錢,台塑卻仍有獲利;加上其他產品如丙烯酸酯、丙烯酸甲酸、丙烯?(AN)、甲基丙烯酸甲酯(MMA)等,獲利也不錯,估計第一季每股稅後純益PS有1到1.5元的實力,緊追在台塑化的1.5元之後。

至於台塑化在四寶中的表現,法人評估會與台化在伯仲之間,主要是台塑化的煉油獲利提升,乙烯、丙烯及丁二烯等石化基本原料的獲利,更是2008年10月以來最好的情況,首季將是與台化爭奪集團獲利王局面。

 

 

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