與美元呈反向變動的走勢出現變化
油價將繼續攀升每年漲10%
油價在80美元關卡附近已盤整5個月，接下來，還會再漲嗎？尤其是和油價呈反向變動的美元（指美元跌、通常油價會漲，美元漲則會壓抑油價），今年以來明顯走強，市場不免擔心，強勢的美元是否會終結油價這波漲勢？
觀察美元指數這波從去年12月1日到今年3月19日共反彈上漲8.39%，同時間，美國西德州原油竟也小漲2.9%，金融海嘯期間油價與美元呈反向變動的情況，似乎已在改變，為什麼？回顧歷史，2008年上半年油價出現泡沫大漲行情，當時主因「弱勢美元」和華爾街特定買家「炒作」所致。而在美商雷曼兄弟倒閉風暴逐漸緩和後，隨美元轉強和美國監管機制加強對油價期貨炒作的監控，又使得油價一路崩跌。但攤開基本面數據，真正導致油價崩盤的理由，其實還是需求不振。
經濟復甦喚醒原油需求
占全球消費量最大的北美地區石油消耗，在2007年攀上歷史高峰，搭配新興市場需求，一舉將油價推升至歷史高點。不過，過高的油價，從2008年第2季（金融海嘯發生前）即導致需求降低，接下來金融海嘯爆發，經濟急凍，石油需求直到2009年第2季才真正見底。但同年下半年已連續兩季反彈，顯示美國經濟回穩。北美石油需求回溫，美國經濟成長率也確實在去年第4季繳出單季增長5.9%的亮麗成績，相對於歐洲、日本經濟尚在低檔盤旋，美國經濟復甦力道明顯強勢，這是推高美元反彈的主要動力，也是讓油價撐在80美元高價區的關鍵原因。從這個角度看，油價和美元從原先的反向變動已逐漸轉成同步，告訴我們：緩步彈升的美元代表美國景氣回穩，生產需求將喚醒石油使用量，這才是油價最大也最實際的支撐。
美元與油價近期呈現正相關
主要需求集中在新興亞洲
值得注意的是，未來幾年原油需求最大增長點已不在北美，而在新興國家。舉個例子，去年美國平均每日進口沙烏地阿拉伯原油989萬桶，創下1988年以來新低，但中國去年12月每日進口沙國原油則突破100萬桶，首度成為全球最大產油國沙烏地的主要石油出口對象。另外，根據EIA預估，今年非OECD（經濟合作開發組織）國家石油日需求量平均為4,003萬桶，年成長率為3.5%，將超越同期間美國的1.1%。
新興國家已成為能源主要消耗國
若再細分類別，石油需求主要集中在新興亞洲國家，在全球經濟走向均衡發展的同時，新興亞洲貨幣的升值將會提高其購買力，特別是對原物料的購買力。這是否會進一步帶動石油的消耗，進而刺激油價再漲，是未來應密切觀察的重點。只是隨市場需求提升、經濟回暖，
油價是否會如同2008年一樣再度出現失控飆漲走勢？目前看來，可能性不高。原因主要有二：
1. 美國金融監管機制趨嚴，政府干預機率大幅提高。
2. 油價過度波動不利OPEC（石油輸出國家組織）和主要產油國調控通膨和財政規畫，因此，在記取上次教訓後，這些國家重蹈覆轍的機率不高。
考量通膨因素後，預估油價未來每年合理上漲幅度應在10%∼15%，目標向前兩波歷史高點100∼120美元挺進，預估還有30%的上漲空間。
油價還有30%上漲空間
留言列表
網路購物 (11)
