全球債券組合基金經理人葉金江
六月以來，由於就業市場穩健、ISM數據回溫，原先以為FED即將降息的預期延後，全球債市震盪，幾乎將上半年的獲利回吐。統一全球債券組合基金經理人葉金江指出，目前債市利差普遍擴大，風險降低，是進場佈局的時點。
葉金江表示，回顧2005年5月，由於信評機構Standard & Poor's調降通用汽車(GM)及福特(Ford)的信用評等至BBB等級以下；2006年5月因美國聯準會（Fed）意外升息與偏向嚴控通膨的鷹派會後聲明，兩次事件都引發全球股、債市的大震盪。但是隨後的反彈幅度也相當可觀，其中美國高收益債、歐洲高收益債、新興市場債券反彈幅度分別約4.85%到13.02%之間。這二次事件均顯示，風險性資產的快速回檔，往往創造絕佳的投資契機。
至於今年六月以來，全球債市受到美國殖利率大幅彈升到5.32％的影響，震盪加遽。不過現在市場大多預期下半年美國聯準會將維持利率在5.25％不變，因此預期債市將穩定發展，建議可加碼高收益債及新興市場債券。
因為2006年全年企業併購金額3.9兆美元，2007年上半年已經2.88兆美元，較去年同期大幅成長55％，現在很多企業滿手現金，高收益債違約率處於低檔，企業評等調升，而企業獲利穩定成長中，可預見高收益債後市仍有表現空間。
至於新興市場因為經濟穩定，內需不斷擴大，原物料上漲成了主要成長動力，一方面外債減少、債信評等改善、違約率降低，通膨下降，降息機率高，資金持續匯入，因此貨幣升值，具投資價值。
最近要注意的債市動向，仍以美國FED馬首是瞻，由於美國房屋市場信心指數(NAHB)來到28，接近1990年的歷史最低點，為兼顧房市與通膨，預期美國聯準會將維持利率水準不變，而美債將隨美國經濟數據及FED貨幣政策而呈現區間盤整。另因歐洲央行(ECB)對中期通膨持續抱警戒態度，市場預期9月、12月可能再各升息一碼，歐債短期內將難有表現。
最後要注意的是日本房地產及機械訂單等經濟數據都是正面，但日本央行不輕易升息，一般預期7月29日參議院選舉完，最快8月有機會升息，日圓「套利交易」之後續影響值得觀察。
資料來源:e-fund
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