歐系債券殖利率尾隨美債大幅走跌 雖然歐元區及英國於年初以來一不論在經濟成長或通膨壓力持續給予央行升息的理由，但面對美國次級房貸風暴來勢洶洶，即便歐洲央行總裁特理榭已於8月對於通膨使用高度警惕一詞，且認為歐元區?貨幣供給仍然過度充裕，但考量整體金融市場動盪不安和流動性不足問題，於9月暫緩升息動作，英國央行也同步將升息時程延後，歐元區以及英國長短天期殖利率因而追隨美債殖利率走勢全面下滑。 英國經濟成長動能趨緩，降息機率提高 不過，隨著高利率的遞延效果，經濟成長緩和的跡象已出現在房屋和零售銷售市場，未來經濟有可能再進一步走弱，房價上漲速度也有趨緩之勢；此外，隨著英國Northern Rock銀行表示受到美國次級房貸衝擊，於9/14意外發佈獲利預警的同時，亦向英國央行提出緊急緩助要求，因而爆發英國銀行界140年來未見的擠兌現象，雖然英國政府出面保證銀行存款安，但也突顯出美國次級房貸對於英國金融業的危機尚未解除，加上目前通膨已低於官方目標2%，英國央行不僅已無再升息的必要性，甚至已有不少券商開始認為英國央行將在年底前出現降息動作。 美國降息意味歐洲利率可能已觸頂 另一方面，觀察長期美國利率政策領先歐洲的特性，而在歐洲第三季經濟數據已顯露疲態的情況下，普羅投顧認為即便歐洲央行會因為通膨的考量而於年底前再升息，整個升息循環也已接近尾聲，甚至可能不會再升息，因此接下來可能就是跟隨聯準會降息的腳步，歐債的買點似乎已浮現。
再者，就央行利率和債券殖利率的長期走勢也可以清楚地發現，債券殖利率往往於央行升降息前就會提前反應，以2000年為例，歐洲央行10月最後一次升息前債券殖利率在8月時早已開始下滑，顯示只要市場開始預期央行利率見頂，而非等到央行降息時公債漲勢才會啟動，不過，由於在降息前債券市場的往往會過度反應，因此在降息時債券價格有時會因為利多出盡面臨短暫的獲利了結賣壓，不過若後續市場有持續降息的預期，殖利率往下的趨勢便能持續。
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來源:聯合報-普羅投顧
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