美元會一直跌個沒完沒了嗎?未必!若干專家認為,美元匯率目前直直落並非是結構性問題,明年可望有一波多頭行情,現在甚至是買進良機。

富比世雜誌(Forbes)網站報導,美元對歐元匯率近來頻創新低,五年來則已貶值29%,而看空美元前景似乎也頗有道理:美國經濟前景不明,消費貸款金額龐大,加上經常帳赤字幾乎已占國內生產毛額(GDP)的5.5%。

此外,美國聯邦準備理事會(Fed)半個多月前一口氣降息兩碼,使得美元和以美元計價的固定收益證券更失去吸引力。如科威特等部分國家,已開始放棄緊釘美元的貨幣政策。市場上普遍認為,美元要翻生幾乎已全然無望。

但至少對倫敦Principal全球投資人公司的全球貨幣管理單位負責人法靈頓(Mark Farrington)而言,美元並沒有那麼慘。風水輪流轉,他認為美元現在只是正好輪到下跌的階段,並不是結構性問題使然。他看好美元後勢發展,更預估2008年可望有一波多頭行情。

法靈頓之所以如此看好美元後勢,主要是因為他對美國經濟非常有信心。美國經濟規模達13兆美元,是全球最大且最有彈性的經濟體,其貨幣絕對是眾人想要持有的。美元頹勢何以到明年就會扭轉,就是因為美國景氣可望持續擴張、貿易赤字可望縮減、房市可望走出谷底、次級房貸風暴很快就會平息。

除此之外,各國央行仍大量投資與美元連動的證券,尤其是美國公債。目前全球仍有高達65%左右的外匯準備金為美元,30%為歐元,5%才是其他貨幣。雖然在歐元誕生前,全球80%的外匯準備都是美元,但法靈頓相信,目前這個比率大概不會再有太大變動。

法靈頓推測,美元對歐元匯率很快就會由弱轉強,對日圓會更強。他預估年底前1歐元可望由目前的兌換1.41美元跌至兌1.30美元左右,到2008年12月則會再縮減到1.25美元。他的論點是,歐洲央行(ECB)到明年夏天就會結束緊縮政策,也就是不再升息,但美國則相反。Fed到明年底就會恢復升息,因為到那時就業市場強勁,通膨疑慮開始浮現。 

來源:聯合報-經濟日報

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