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ETF

1.  英文原文為 Exchange Traded Funds。

2.  中文名稱為「交易所買賣基金」或「指數股票型基金」。

3.  是一種兼具股票高獲利、共同基金穩健操作特色的金融商品。

4.  兩大特色：

第一是其必須於集中市場掛牌交易，買賣方式與一般上市上櫃股票一樣，可做融資買進與融券放空策略，不管多頭或空頭都可投資。

第二是所有的ETF都有一個追蹤的指數，ETF基金淨值表現完全緊貼指數的走勢，而指數的成份股就是ETF基金的的投資組合。

5. 其操作的重點是在追蹤指數，而施行的方法則是將ETF投資組合內的股票調整到與指數成分股完全一致(包括標的、家數、權重均一致)。

6. 簡單來說，就是一種在證券交易所買賣，提供投資人參與指數表現的基金，以持有與指數相同之股票為主，分割成眾多單價較低之投資單位，發行受益憑證，例如投資人買進台灣 50 指數ETF，就等於擁有了台灣市值最大的50家上市公司投資組合。

7. 主要可分為追蹤型與包裹型兩大類型，

所謂追蹤型ETF，是指追蹤特定指數為標的，所追蹤的指數分為市場指數（如道瓊工業指數基金、NASDAQ100指數基金、或是史坦普500指數基金）、產業指數（如半導體指數基金、金融指數基金等）、與國家指數（如美國指數基金、MSCI英國指數基金）。

a. 是用複製或用抽樣的方式，來達成複製的目的。

b. 主要考慮重點應放在該指數是否是市場投資人廣泛使用之基準指數，才能具備較高之流動性。

所謂包裹型ETF，其特色就在於它的不易變動性，多半以某一特定產業為主。這類ETF共通的產品名稱是HOLDRS（Holding company Depository Receipts）。

8. 整體來看，有幾項別於其他金融商品的特色，最重要的就是「被動式管理」（Passive Management）的投資組合；是以『複製』指數為目的，主要在於讓價格能與指數維持連動的關係。

另外還有幾個特色：

a.       在報價方面：

交易日內每5到15秒計算淨值，與一般共同基金每日計算一次淨值不同，而且價格變化如同股票一樣，由市場供需機制決定。

b.       在交易費用方面：

與買賣股票相同，一般來說包括經紀商交易的手續費，與賣出時課徵的證券交易稅。

c.        在買賣方式上：

投資人可透過任何合法的證券經紀商買賣。也可做信用交易(融資融券)。

d.       在投資組合透明度方面：

ETF的持股狀況每日都有詳細資料，並定期向投資大眾公布。

e.        擁有一套獨特的「實物申購/買回」機制。

ETF的交易可分為初級市場與次級市場兩部分，在次級市場買賣時，ETF與一般股票一樣。

在初級市場時，則須透過「實物申購/買回」機制來進行買賣。

9. 對散戶投資人而言，投資ETF就像投資股票一樣，買賣交易流程就像一般上市上櫃股票簡單，亦兼具基金及股票之優點，為投資者提供一個方便快捷、靈活及費用低廉的投資管道，以一個交易即可直接投資一籃子股票，充分分散風險。

交易成本較共同基金低廉；稅賦低，僅在賣出時課徵交易稅而已；走勢與股市同步，投資人不需研究個股，只要判斷漲跌趨勢即可；加上投資標的透明，成份股變動不大等優點。都是散戶投資ETF的利基所在。

10. 對機構投資人來說，投資ETF可以即刻獲得分散風險及複製特定國家或指數表現的好處，另外也可做為期指以外避險及套利的工具。

此外投資一檔ETF，由於買賣方便，機構投資人也可藉此迅速套現，毋須承受一般大量拋售個別股票帶出的市場衝擊影響。

如機構型投資人將不同國家、不同地區的ETF納入投資組合，也是達到區域性資產分配策略之最有效方式。

ETF如果廣為散戶與機構投資人接受，

對證券經紀商來說，一方面可增加買賣ETF之手續費收入，一方面也可代理機構投資人執行創造贖回，而收取買賣ETF及一籃子股票之經紀手續費。

對自營商或是從事衍生性金融商品投資的券商來說，也可提供套利與避險交易的工具。  

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 來源:棋手的基金大解碼趨勢 -「左手索羅斯，右手巴菲特」共聚投資部落

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