股市投資的分析方法可分成兩大部分,一部分是以大環境的經濟狀況、產業動態及企業經營為邏輯,試圖找出股票價值的基本分析法;另一部份是以交易統計數據、圖表分析及週期循環特色,試圖找出最佳進出場時機的技術分析法。這兩種方法均各自有擁有者在開發相關的精進使用策略,因此,這兩者究竟那個方法比較好呢?真的難分軒輊只能說各自擁有特色。

財務面分析的迷思

基本分析主要的訴求是從經濟數字及營運數字來找出股票的投資價值,從事這方面的研究分析就脫離不了財務報表,因此,基本分析又稱之為財務報表分析。只是財務報表不管是資產負債表、損益表、還是現金流量表都是經由會計師簽核的,其中隱含不少投資人無法一眼就看穿的玄機,譬如民國96年初震驚國內的力霸集團事件,該集團就是利用一般投資無法輕易搞懂的會計手法,矇騙所有股東及投資人,大舉的掏空公司中飽私囊;另外在民國87年間一堆地雷股,也都有會計師的簽證,但一樣掏空公司讓股民無所適從。

細究這些不法事件之所以會發生,除了經營者心術不正外,負責簽署財務報表的少數不法會計師也是幫兇,又因為財務數據是由經營者提供的重要數據,因此,除非公司財務透明度極高的公司之外,否則一般人根本很難從財務面去探詢數據的真實性有多少,因此從財務面去思考來找尋投資標的時,必須先確認自己對於財務思考的解讀能力,如果無此能力的話,最好還是少用的好以免誤入陷阱。

簡單易懂的財務數據

雖然財務數據並不是每個人都可以輕易解讀,但部分數據卻是可以輕鬆的運用,而且對於股票股價影響相當直接,對於不太熟悉整個財物報表會計邏輯的人,是很好的應用方法,這些簡而易懂的財務數據有:

1. 營收數字:不論是什麼產業都必須要有收入來源,才能維繫公司持續的正常運作,而評估公司是否能正常運作下去的最基本數據就是營收,即使是一家虧損連連的公司,只要營收不斷炊就會苟延殘喘的維持下去,再尋求其他翻身的機會,因此,從此數據可以看出公司的營運情形,通常好的公司營收數據是遞增或是維持在一定水平,而狀況不好的公司則經常忽高忽低,或是常態性的遞減。

2. 應收帳款收現天數及平均銷貨天數:這兩個數據主要是觀察一家公司的營業行為,用比較白話的說法就是,從產品製造出來販售到消費者手中所需時間,及公司可以收到錢所需的時間,大家都很清楚熱銷的商品通常是搶購的,而滯銷的產品就只能跳樓大拍賣了,因此要衡量公司的營業能力強弱,就看這兩項數據所呈現出來的時間長短便一清二楚。

3. 股東權益報酬率:主要是評估公司的獲利能力,目前一些國際性公司都是以此一數據來吸引國際資金的投資,既然想買股票就是要成為股東,自然對於股東權益的報酬不得不在意,以這個數據作為評估參考,不用說當然是越高越好。

4. 每股盈餘:如果真的搞不清楚數字的人,可以直接看公司的每股盈餘數字,因為盈餘直接反應公司獲利的多寡,通常每股盈餘高的公司股價表現不會太難看,所以以此作判斷也是很好的方式。

在股票基本分析的領域裡,財報數據僅是其中的一個環節,但卻是最重要的部份,因為它能完整呈現一家公司的所有資訊,只要投資人能利用上述一些簡單的方法讓數字說話,就可以從此處得到不少公司投資訊息,只要善用這些訊息在股市中自然遊刃有餘了。

來源: 
馴錢師

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