供需狀況持續欠佳,外資法人看空國內塑化類股的態度更趨確立。繼美林證券大動作調降亞洲塑化類股投資評等後,瑞信證券昨(29)日再度下修台塑四寶今年每股稅後純益5%至36%,並將台化(1326)的評等由「中立」調降至「表現劣於大盤」,與台塑(1301)、南亞(1303)與台塑化(6505)等其他三寶,並列建議賣出名單中。

塑化類股近期持續走弱,瑞信證券指出,觀察1997年與2001年兩次類股景氣下修階段中,台塑集團出色的管理執行能力明顯不受投資人青睞,股價淨值比接連測底;而此波受到高油價壓縮需求的景氣修正,勢必也將影響族群股價表現,預期未來四寶股價仍有6%至20%的下檔風險。

目前瑞信給予台塑四寶的投資評等全為「表現劣於大盤」,其中台化由於潛在下檔空間達8%,昨天遭到降評,目標價減至49.9元,至於台塑、南亞 和台塑化的目標價則分別下修至56.3元、50.9元和64.1元。

今年上半年油價高漲,也帶動台塑集團輕油提煉與PVC(聚氯乙烯)獲利率同步走高,不過芳香烴類產品毛利下滑,則拖累台化上半年營運表現,也導致台化未來三年每股稅後純益可能減少5%至17%。

瑞信也指出,由於苯需求轉弱,加上純對苯二甲酸(PTA)仍有超額供給與需求展望不明的風險,也讓台化未來的獲利能力持續受到挑戰。

【 經濟日報】

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