歐洲面臨全球金融風暴的反應落後美國,近三個月歐洲指數跌幅逾四成,使歐洲股市本益比遠低於美國、日本,在三大市場中敬陪末座。投信投顧業者認為,歐洲探底空間有限,可選擇股價低廉、基本面佳的標的中長期布局。

由於近一個月傳出的企業獲利數字不佳,德國、義大利及西班牙第三季經濟成長率下滑,拖累歐元區第三季經濟成長率較第二季下滑0.2%,且為連續兩季下滑, 是歐元區自1999年成立以來首次陷入衰退,市場憂心歐股前景,MSCI歐洲指數近一個月應聲下跌12.1%,跌幅較其他市場為深。

新加坡大華銀投顧也表示,儘管歐洲後續有企業併購的題材,不過年底恐怕會爆發一波企業倒閉潮,企業盈餘將受拖累而下降,企業併購的題材對股市不會有多大的助益。


為遏止金融危機,今年7月曾升息的歐洲央行與全球主要央行聯手降息,在10月8日及11月6日分別調降兩碼(0.5個百分點)至3.25%,希望透過降息 政策剌激低迷的經濟,加上英國、愛爾蘭、德國、瑞典和葡萄牙等國家陸續推出金融救市計畫,除非再有重大利空襲擊,歐股再探底的空間有限。

摩根富林明美國價值基金經理人強納森賽門(Jonathan Simon)表示,以標準普爾500指數當中的成分股來看,已有三分之一的股價低於十年前的價格,對投資人來說,這正是一個大好尋找價值型個股的好機會。 他強調,金融風暴肆虐下,大型、經營穩健企業的投資價值更顯得重要,除資本利得,這些大型權值公司手上現金多,每年以「定存」觀念投資這些大型績優股,反 可以獲得比定存銀行更高的報酬。

從資金的動向來看,美國股票型基金已連續二周出現資金淨流入,歐洲股票型基金則位居其後,有8.11億美元的淨流入,顯示恐慌已稍見緩和,中長期撿便宜的投資人開始進場布局。

成熟市場全球大型企業的價值投資吸引力,從美國、歐洲、日本市場都可觀察到,摩根富林明JF絕對日本基金經理人陳昱嘉舉例,日本當地極低的銀行利率也讓投 資人願意逢低介入股市,呈現外資買、本土投資人接的狀況,且大型企業以全球為行銷市場,因此儘管內需市場較為不振,受影響較輕,投資人反而寧願低接入市。


【2008/11/20 經濟日報】

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