七月份股債市震盪收紅,八月建議留意全球股債市逢低佈局買點,掌握多元投資契機》

七月份全球股債市走勢紛雜,上半月在強勁牛氣帶領下,全球股市仍頻創新高紀錄,然受到美國房市數據疲弱影響,加上房地產相關個股財報不佳,次等級房貸的問題再度成為市場焦點,雖然聯準會主席柏南克、財政部長鮑爾森等多位官員均信心喊話,表示現階段次等級房貸問題擴散效應有限,不過在財報公佈前的觀望心態配合投資人風險意識提高,造成短線上潛在獲利了結的賣壓湧現,加劇股市震盪,全球股市七月下旬同步回檔修正,亦推動資金流入高等級政府債市尋求避險,美國十年期公債殖利率自月初5.2%左右高點回落至4.8%以下,為五個月來最低水位,歐洲政府債市亦連三週收紅。總計七月份以來台灣證期局核備的747檔海外基金(股、債均含)平均上漲0.48%,其中股票基金平均收紅0.38%,約48%基金(265檔)收紅,52%基金(288檔)收黑。150檔債券型基金中共104檔收紅,平均上漲幅度為0.65%。(理柏資訊,新台幣計價至2007/7/26)

富蘭克林證券投顧表示,美國房市修正與次等級房貸問題仍待時間消化,不過在就業市場與企業投資穩健,以及第二季企業財報優於預期比例高達65%等支撐下,此波全球股市修正乃健康的良性調整。由於現階段全球景氣成長動能穩健,國際貨幣基金亦於7/25調升今明兩年全球經濟成長率,預料在總體及企業經營前景未明顯惡化的情況下,短線震盪風險雖難避免,但長線趨勢反轉的可能性依然偏低,透過長期投資仍是面對短期波動風險升高的優質策略。在利多利空消息對於股市影響程度加劇下,精挑細選具有成長潛力的投資標的,將是未來在股市投資版圖上佔有一席之地的致勝關鍵。富蘭克林證券投顧建議投資人在規劃八月份的投資組合時,需特別審慎檢視其中風險性資產的比重,除了以穩健的全球股票型基金作為佈局主軸外,債市的配置也需並重,建議以債信等級較高的美國政府債市及全球政府債市作為債市投資的主要標的。另外,投資屬性較為積極的投資人可留意新興股市修正後的佈局時點,基於新興市場經濟及企業獲利前景依然良好,長線走揚格局未變,短線上技術性修正反而提供空手者佈局的機會,建議留意歐美股市逐漸止穩後可選擇拉丁美洲股市進行承接。而單一國家股市部分,具備科技及價值面題材的南韓與台灣股市、以及政治面不確定性降溫且明年獲利成長動能可望轉強的泰國股市,皆可作為逢低加碼的投資選擇。

◆海外股票型基金:台灣、泰國與韓國股市大放異彩,東歐與拉丁美洲緊追其後

雖然受到七月下旬美國次等級房貸影響,新興市場走勢回軟,不過由於整體七月份新興市場利多頻傳,且根據EPFR的資金流向資料顯示,拉美、亞洲(不含日本)及歐非中東等新興市場區域型基金七月份來(迄7/27)持續吸引資金流入,強勁的資金行情直接反應在新興股市亮眼的表現上。過去一個月來,以新興市場為投資標的的股票型基金漲勢強勁,其中以台灣股票型基金上漲17.13%居冠,除MSCI調高台股權重持續發酵、外資持續流入外,台灣六月外銷訂單金額達287億元,再創歷年單月次高紀錄。此外,在油價創歷史新高下通膨仍未失控,經濟溫和成長,配合政府持續釋出利多,均推升台灣股票型基金績效亮眼。表現居次的為泰國股票型基金,儘管泰銖兌美元七月來升值6.38%,一度影響出口類股表現,不過受惠於泰國經濟轉佳,李曼兄弟報告指出,在外匯儲備高與財政預算接近平衡下,2008年經濟成長率可望重返5%水準,加上通過憲法草案,將在8/19舉行全民公投,在政治利空出盡,輔以寬鬆的貨幣政策,消費意願提昇,內需等消費類股表現亮眼利多匯聚,推升泰國股票型基金月線上漲13.95%,名列第二。至於韓國股市則在消費者信心升至15個月新高、央行調高2007年GDP年增率達4.5%、穆迪調高南韓債信評等至A2等眾多利多加持下,激勵韓國股票型基金七月份來上漲10.28%,排名第三。

各類型股票基金中則以歐洲與美國股票型基金表現最為落後,主要受到投資人擔憂美國次等級房貸危機可能擴大,進一步影響信貸市場資金行情縮減,使得原資金水位充沛的併購市場暫時降溫,擔保銀行與企業借貸成本上揚,加劇短線波動,而英國又遭逢60年來最嚴重水患,澇災令零售與保險類股疲軟不振,總計七月份歐洲股票型基金績效下跌2.25%、美國股票型基金績效收黑0.83%分居最後一、二名。

富蘭克林證券投顧表示,當七月諸多股市紛紛創下歷史高點,累積的獲利了結賣壓亦隨之增加,在現階段市場心態偏向保守下,對於利空消息的反應較為靈敏,股票型資產也承受較大波動風險。富蘭克林投顧建議,在全球基本面並未出現明顯惡化的跡象,且強勁股市表現的背後有企業獲利成長作為支撐,全球股市本益比並無高估的情形下,若短線盤勢止穩後則可擇機逢低佈局。再者,國際貨幣基金7/25上調全球經濟成長預測值,加上目前通膨仍控制得宜,令國際貨幣基金維持全球經濟將持續穩健增長,呈現30年來最長擴張期的基調不變。擔心八月股市波動加劇的投資人,不妨以全球股市為投資主軸,並搭配目前價格仍然便宜,本益比合理,且企業獲利穩健的歐美大型股,做為穩健的防禦性佈局首選。較為積極的投資人可掌握原物料出口暢旺、以及內需消費題材充沛的拉丁與東歐股市,並逢低佈局具備下半年科技題材看好的台灣與南韓股市、與獲利成長可望轉強的泰國股市,掌握長線漲升優勢。

◆海外債券型基金:資金偏安需求,推升歐美政府債市收紅

七月份債市表現分歧,受到美國房市降溫疑慮仍濃,與信評公司穆迪與標準普爾紛紛調降次等級房貸債信評等利空,加上企業財報公佈前投資人持觀望心態,令風險性較高的高收益公司債承壓最重,七月份高收益債券型基金平均收黑2.10%,績效敬陪末座。七月下旬股市低迷亦波及新興債市表現,投資人對於握有高風險性資產意願降低,所幸新興債市本身利多不斷,諸如降息、調升債信評等消息,大幅減輕外在利空衝擊,總計新興市場債券型基金七月份平均下跌0.99%。由高風險性資產流出的資金,在尋求安全避風港的考量下,歐洲與美國政府債市成為首要考量。不僅使得美國十年期公債殖利率回落至4.8%以下,創五月以來最低水位,在通膨可能趨緩的現象下,市場進一步預期聯準會提早降息可能,激勵美債買盤走強,令七月份美國債券型基金表現相對穩健,平均上揚0.66%。而歐洲債市在股市回檔激起避險需求的挹注下連續三週收紅,加上歐元兌美元一度突破1.38元以上天價,匯兌收益再推升七月份歐洲債券型基金績效收紅2.31%,表現居冠。

富蘭克林證券投顧表示,在經過六月份美國十年期公債殖利率跳空的震盪洗禮後,七月份的債市投資價值益顯明亮,尤其資金的偏安需求,在國際股市高檔震盪期間,易吸引國際保守性資金回補債券部位的買盤。雖然短期間聯準會降息的可能性不大,但穩定的貨幣政策導向,將提供政府債市更加穩健的收益環境,因此站在防禦性的投資角度,投資人可著重佈局高債信等級的美國政府債市與全球政府債市,藉以強化資產組合的投資價值,並有效平衡投資風險。此外建議投資人第三季可逐步增持新興債市比重,雖然短線上修正幅度較大,但在基本面並不看淡下,摩根大通新興債指數殖利率相對美國公債殖利率差距於7/26來到226個基本點,創下2006年6月來最高紀錄,輔以新興市場成長穩健等內部利多頻傳,在供給減少,需求依然熱烈下,均有助今年新興債市延續多頭格局,投資人可精挑細選具高殖利率、債信升等與貨幣升值題材的新興債市為主要加碼標的。

來源:富蘭克林

    全站熱搜

    jianmin2 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()