你是否曾抱到一支股王,沒賺兩天全賠光?進出股市頻繁,財富卻不增反減?不論你是黃金貴族、拖著孩子的單親媽媽,還是,突遭重疾纏身的中年人,都能在3年內穩賺50%......。

 這一天是小年夜,趙家卻沒有過年的氣氛。二趙和小趙,提著外帶食物來到大趙的家裡,三兄弟吃完後,無趣地坐在客廳裡看電視。3個男人習慣由女主人在家張羅年節活動,難得大趙和二趙的太太們在過年期間相偕出國血拼,一時之間,他們還真不知道怎麼過年。 大趙過完年不久就要退休,退回公司宿舍。他這輩子就栽培兩個孩子到國外念博士,名下沒有任何房子。他窩在客廳的沙發裡,戴起老花眼鏡開始計算:退休後公司配給他這100多張股票,到底還值多少錢? 二趙也在客廳一角拿起PDA,結算自己的現金、外幣、股票、債券。他現任私人公司研發副總經理,一直沒有孩子,和太太住在自購的捷運站旁中古屋,最近買下母校附近的房子,打算租給學生。他愈算愈不對:為什麼賺得這麼多,結餘卻這麼少? 至於小趙,則趴在地毯上計算自營火鍋店的營收狀況。上個月,他第一個寶寶剛出生、老婆還在坐月子,中年得子的他喜憂參半:火鍋店正要開分店、自己的房貸還未繳清,卻要為剛出世的孩子做好財務規畫……。 突然之間,遠方的炮竹震天價響,他們3人從一堆數字裡猛然抬頭,看了彼此一眼:他們不知該如何過年,也不知道該把自己的錢往哪裡放。 
你的錢 放對地方了嗎? 
辛苦了一年,許多上班族就像趙家兄弟一樣,趁著過年9天年假,仔細檢視過去一年所選的標的,獲利結果如何。但是,選對標的、選對進出場的時間點,就能保證獲得高報酬率? 大部分的投資人認為,選對標的和進出市場的時間,是影響報酬率的主要因素;但事實上,「把錢放對地方」才是影響投資報酬率的關鍵因素,也就是說,長期而言,「資產配置」的適當與否,是資產增減最重要的原因之一。 根據博林森(Gary Brinson)在1991年的一份報告(Financial Analyst Journal)指出,影響投資報酬最大的因素就是「資產配置」,影響程度甚至高達91.5%。選股策略和買賣時機的因素合計不到1成。 這樣的結論引發了專業投資人士與基金經理人們的駁斥。美國最大的基金公司Vanguard的董事長柏哥(John Bogle)為了要證實博林森的結論是否正確,還特別組成一個委員會,針對旗下的退休基金進行研究,結果有了類似的發現:資產配置的方式,為基金的季報酬率貢獻了88.7%! 由於共同基金在台灣的發展約10年左右,不如歐美發展成熟,所以國內還沒有出現像博林森、柏哥,針對資產配置對投資報酬率的相關數字報告;但專家表示,以上的數據對台灣投資人也有提醒的作用:「資產配置」是投資報酬率的關鍵因素。 然而,「資產配置」是非常個人化的組合,它必須考慮到個人健康與工作現況、婚姻子女狀況、財富期望、投資態度等;首先,必須要了解自己是屬於哪個族群。三兄弟在「工作」、「家庭」和「資產」各項選一個符合現狀的分數,再將3個分數加總,算出總分,結果各自代表3個族群。 就大趙來說好了,他可以歸在退休人士,有兩個還在外地求學的孩子,然而,他卻沒有自己的房子,可以說是年後資產狀況,只能夠承受低風險的狀態,屬於C族群;而二趙是上班族,目前沒孩子,而且除了房地產外,還有多元化的投資,因此所計算出來的類別是屬於可以承受高風險類型A族群;至於小趙從事自營,已有一子的狀態,加上一半以上的資產都在房子上,可以說是B族群的代表,可承受的風險介於兩個哥哥之間。 找到自己所屬的族群,是資產配置的第一步。接下來,就要開始思考想要幾年退休,並根據所屬的族群,找到自己在資產配置座標圖上,應該要在股債上有多少比重。 

在風險控制下追求高報酬 
舉例來說,二趙雖然是在3兄弟中資產最多的人,但是,他卻是最希望能在55歲就退休。所以,得到「股票型資產」:「債券型資產」(非稱非股票型資產)的配置為40:60的比重。這個比重確定後,必須以紀律堅守,才能確保基本的風險控制;接下來的重點,才是在「股票型資產」和「債券型資產」兩類中,再去規畫細部資產的比重。 資產配置到這個階段時,所需要的就是「紀律」,也就是要真正認知到自己所屬的族群,以及面對未來退休的階段做準備,勿讓「股票型資產」超過應有的比重,否則,就會讓資產的風險超出安全界線。 投資專家華倫.巴菲特認為,成功理財其實不需要很高明的見解,而是「一個穩健的方法,及堅定的意志,不讓情緒輕易改變這個方法。」巴菲特大師的這番話,奉勸投資人面對股市多頭的狀態下,依舊要控制貪念;畢竟,缺乏風險意識,也不會有中長期的高報酬。普羅財經總經理黃賢楨也表示,資產配置的精神在於風險控制下追求高報酬,也就是「極大化資產的報酬,極小化資產的風險」。 

細部規畫 依積極保守度調整 
黃賢楨說,除了客觀上的條件外,在細部規畫股債下一層的資產比重時,就可以藉由一些金融機構提供給客戶自我測試的投資屬性,歸類為「積極」、「穩健」、「保守」的某一類型,酌予調整。 舉例來說,「積極」型的投資人可以在選股部分挑選台股,「保守」型的投資人可以在選股部分挑選「現金股利」較高的台股,或是全球股票型基金。不過,在制定投資報酬率,一定要追求投報率與風險承受度的一致性,黃賢楨解釋,「有非常多的投資人認為,自己屬於『保守』型的投資人,卻期望20%的投報率。」所以個人在面對報酬的期待上,必須接受相對的風險。 除了聽專家的建議外,也不妨從自己所熟悉的標的下手。霸菱證券投資顧問總經理陳詩舜說,曾有客戶跟他討論要買某個新興國家股票型基金時,他甚至會建議客戶去買自己公司的股票,客戶問:「新興國家不是比較值得投資嗎?」陳詩舜就會進一步解釋,新興市場的風險性與報酬率都很高,但是客戶在所屬公司中有優勢取得資訊,清楚了解公司的狀況(非內線交易),更何況他也了解所屬產業的循環,而且是「高報酬、低風險」的標的,何必捨近求遠? 

多元投資 並不表示資產配置 
匯豐銀行信託投資分處證券投資顧問部副總裁蘇培珍表示,要小心自己的選股策略,勿將「雞蛋放在同個籃子裡」。還有,台股在某種程度上也屬於新興市場,若資產都放在台股、新興市場股票型基金、垃圾債券,等於是將籌碼都壓在風險大的地方;所以,檢視資產配置時,要抽絲剝繭去看細部規畫下的各自風險屬性。 讓我們再回到趙家三兄弟身上。他們三個人都認為自己的資產「放在不同的籃子裡」非常安全,不至於短期內有什麼意外,所有的資產會變成覆巢之下的破雞蛋。就以二趙為例好了,暫不論房地產的部分,他手上擁有現金、外幣、債券等多樣資產,不過占他資產的1成,而單是「股票型資產」卻高達9成(而他的股債比重應為40:60),顯然,他的「股票型資產」還要降5成比重。 二趙突然大夢初醒,原來自己的「多籃理論」,在未經資產配置的設計前,對分攤風險的幫助有限。他這時想到老婆常叨念他:「別以為你老愛吃自助餐,什麼都吃一點就會營養均衡,看看你夾的菜是什麼:豬排、雞腿和滷牛肉!」二趙心想,就是因為太愛吃肉,健康狀況一直不好,這些話他都知道,如今才真正懂了。 小趙這時也在檢視自己的資產配置,他把「基金」都歸在「債券型資產」,因為火鍋店的房東告訴他,「基金的風險比股票低」。結果檢視小趙的基金內容,全部都是股票型基金,而這些應該屬於「股票型資產」卻誤植為「債券型資產」。 小趙差一點要在理財計畫中,提高台股比重,沒想到這一點觀念的修正,他不但不能再買股票,還應該在今年把部分股票獲利了結,改買一些非股票型基金,否則,萬一被股市套牢,加上店內生意欠佳時,造成「員工要吃飯、孩子要吃奶、房東要吃租金」,就會調不出頭寸! 聽到二哥談到二嫂的理論,小趙也思念起太太的碎碎念:「別以為你吃蔬菜、豆腐就叫做口味清淡,看看你在餐盤夾些什麼:炸薯條、炸香菇、還有用回鍋油炸了百次的炸臭豆腐!全部都是炸的!」看看手上的基金,小趙不禁覺得自己的資產果然很「油」,還以為自己吃得很養生,果然還是旁觀者清。 

極端積極與保守 都無法退休 
退休的財務狀況,就是人生中長期資產配置的最終績效表,它無法從頭來過,因此,股債的資產配置,某種意義來說,決定晚年能否過得有尊嚴。雖然這兩個趙氏兄弟都處於「太積極」(以個人應有的配置來說,股偏高)的資產配置方式,然而,「太保守」(以個人應有的配置來說,債偏高)也會讓資產處於高風險。 也就是說,在不應該冒險的時候冒險,讓個人的財務風險提高,退休的時候可能沒錢;在應該冒險的時候不冒險,錯過追求高報酬的黃金時期,退休時也存不到幾個錢,所以兩者所造成的失衡配置,都會影響退休品質。 舉例來說,現年37歲的魏聰興,目前是海運快遞的合夥股東,單身的他屬於A族群。雖然他可以承擔高風險,但是他的資產配置態度卻非常保守,由於無暇關心股價波動,加上工作忙碌,所以不買股票。 而他每年應繳總保費高達33萬元,超過年收入2成,包括儲蓄險、變額理財型等險種。中華民國個人財產規畫人員(IFP)協會規畫師周仕明表示,魏聰興雖然投保時,預定利率高達7~8%,但等20年到期之後,領到一筆滿期金,再投資的預定利率可能就只有2%左右。 魏聰興雖然可以承擔高風險,他卻選擇承擔低風險,當然同時也選擇了低報酬。不過,他真正應該擔心的,反而是目前的保守配置,會讓他未來組成家庭面臨財務壓力,甚至影響退休生活。周仕明評析,由於他的投資太過保守,報酬率太低──過分著重在保險商品,財富累積速度過慢,未來將無法支應子女教育、退休等資金需求,因此,應提高「定期定額投資,高成長型基金投資比重,以時間的複利效果換取報酬。」 太保守的投資態度,也可能來自於對金錢的不安全感。像是台鹽生技公司中科加盟店店東黃子安,是該公司「單親媽媽希望工程」的表率,由於她沒拿到贍養費,必須獨自撫養三名就學子女,而她個人名下無不動產,卻因故無法申請低收入戶,屬於只能承擔低風險的族群。由於她過去物質上的長期匱乏,連帶對金錢的態度缺乏自信。然而,即使是社會弱勢的一員,她必須在養育子女和家庭財務上,扮演更積極、強勢的角色,才能讓正確的資產配置,點點滴滴地扭轉一家四口的未來。 黃子安的資產配置建議,應兼具「進可攻、退可守」的狀態。中華民國個人財產規畫人員協會規畫師施素真建議,黃子安應著重在信託與保險的結合,同時以每月的定期定額投資和適時轉換投資型保單,降低波動風險。 

有必要和家人討論資產配置 
此外,對於自組家庭的投資人來說,和另一半討論資產配置的議題是相當必要的。陳詩舜舉例,他有一位醫師客戶,喜歡把資產放在股市裡,偏偏無暇看盤與檢視投報率;而妻子是音樂家,平時除了定存之外,非常排斥股票等高風險投資方式。 而夫妻在資產配置的磨合過程裡,找到「基金」這項工具,作為彼此認同的配置方式的起點,共同研究各種基金的組合,朝著風險分攤,但追求報酬率的方向開始努力。「這是一個非常好的示範,」陳詩舜說,因為家庭是一個經濟體,夫妻的資產配置態度應有所交集。 陳詩舜也說,資產配置必須定期做動態管理;如果目前配置未臻理想,可在一年內漸進式調整。蘇培珍也提醒,過去3年股市多頭,但未來3年不太有可能有這樣的走勢,所以去年荷包飽飽的投資人,不能以過去一年在股市的投報率,來代表自己在資產配置上是很成功的。 此外,就算去年初採取適當的股債比重,卻可能因為在股市賺了錢,計算起來,超過了應有比重;舉例來說,如果在股票型資產應持有3成,但是因為去年在股市頗有斬獲,股票型已經持有4成了;千萬勿心喜加碼,而要是適當的時間點把部分股票獲利了結,降回3成,獲利部分可再去買其他基金等。 有錢沒錢,做好資產配置才會好過年。這是趙家三兄弟的新體驗:把錢放對地方,水漲船高時才能賺得到、風吹雨淋時才能擋得掉;雖然他們分3種族群,卻擁有共同的夢想:做好新春理財計畫,明年過年,三兄弟約好一起去夏威夷。

來源: http://www.wretch.cc/blog/briteny&article_id=8543916    文.許立佳

感想:這篇!還不錯!像裡面有說不是基金多元就是分散分險!這句話看到時還蠻~~就是有種嚇到的感覺!

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