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表一 :國際塑化類股表現

 

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<節自內文>所 謂「淡季不淡」,美系外資券商分析師認為,這是中國市場崛起以後,對整體的科技產業基本面所牽動的必然改變,過去由歐美市場主導的淡(上半年)旺(下半 年)季,將因中國十一長假與農曆年假期的加入,轉為「第四季旺季沒有過去那麼旺」、「第一季淡季沒有那麼淡」,也就是說,全年的淡旺季曲線將會呈現「扁平 化」。

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鋼市殺紅眼,並已血流成河,若不設法止血,恐再次陷入2000年前後,國際鋼價低檔盤旋、鋼廠奄奄一息的困境中而無法自拔,一級鋼廠需以一級智慧因應。

這波鋼價下跌的主因,是去年全球金融海嘯種下禍因,導致鋼價大幅崩落,緊接著中國大陸鬆散的鋼鐵產業結構,產生嚴重的價格破壞效應,如今全體鋼鐵產業全部身陷泥沼。

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全球鋼市跌跌不休,中鋼(2002)總經理陳源成昨(21)日信心喊話,引權威機構述Wordsteel分析,預測明年第二季前全球鋼市就會復甦。這段低迷期,中鋼內部正研議調降明年首季盤價,並追溯至今年第四季的作法來貼近市場行情,同時也把減產納入評估範圍。

昨天陳源成應高雄市鋼鐵經營協會邀請發表演講。針對鋼市何時復甦的問題,陳源成說,從幾個權威的鋼鐵分析組識最新的發表的評論顯示,「看到隧道盡頭的曙 光」;Wordsteel(前IISI)認為需求還在,市場前景還可期待。該組織並預測明年第一或第二季,全球鋼市就會融冰。

近期國際鋼市持續低迷,中國寶鋼調降12月盤價,降幅近兩成,引起市場關注中鋼(2002)動向。中鋼表示,內部正研議調降明年首季盤價,並追溯至今年第四季的作法來貼近市場行情,同時也把減產納入評估範圍。

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過去幾天,全球宣布了系列紓困措施,投資人預期信用危機的最壞情況已過,今天美股穩健上揚,道瓊終場瘋狂收高936點,創下史上最大漲點,漲幅達11.1%,創下史上第四大單日漲幅。S&P 500與Nasdaq指數漲幅也都上漲超過11%。

道瓊工業平均指數大漲936.42點或11.08%至9387.61。

Nasdaq指數大漲194.74點或11.81%至1844.25。

S&P 500指數大漲104.13點或11.58%至1003.35。

費城半導體指數大漲23.80點或9.67%至269.91。

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全球金融風暴或可能引發系統性風險,進而波及整個市場,但綠色產業與金融資產業關聯度較低,目前是業績表現較穩健的產業,相關基金近期績效表現相對亮麗。

保誠全球綠色金脈基金經理人許素菁表示,市場雖然擔心目前各國政府因要投入大量資金救市,消減原先對綠色產業發展的推展及補助,但抗暖化及環境改善的計畫是長期的政策,也是許多強權國家繼能源後,再度競相投入以搶占市場的的新產業。

目前替代能源不論是風力、太陽能多數仰賴官方補助,但這是各國未來發展的長線政策,預算的編列是中長期的計畫,與短期的金融救助計畫並不相關。

許素菁指出,目前綠色產業發展的主軸還是以替代能源較為成熟,事實上,不論是延伸的綠色交通發展及廢棄物回收等產業都有急起直追的趨勢。

根據美國能源情報署(EIA)最新發布的報告顯示,2003至2007年間,美國風力發電占替代能源的比例由2%提升至5%,以每年平均26%的速度增加。

不僅歐美等已開發國家,連發展中國家的印度,在9月17 日通過關於在未來的十年內將清潔燃料的添加比重自目前的5%提升至20%的相關政策。

【 經濟日報】

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雷曼兄弟破產衝擊連動債市場,客戶申訴激增,部分銀行決定暫停銷售連動債,全力解決客戶紛爭與協助客戶進行法律求償行動;同時檢視其他也傳出資金問題的美國投資銀行或券商發行連動債概況,以及連動債的連結標的是否有相關個股,以便協助客戶處置。

金管會銀行局昨(18)日行文各銀行,要求銀行加強與客戶溝通解決連動債問題,透過銀行公會與信託公會平台協助客戶求償、保障債權,並重申銀行應負擔訴訟費用。

由於美國金融業風暴未平,因此不止是持有雷曼發行的連動債的投資人上門詢問,持有其他投資銀行所發連動債的客戶,也擔心債權不保而要銀行協助解決。

元大銀行主管指出,由於目前美國金融業的狀況仍不穩定,因此該行已經決定暫停銷售連動債,全力投入協助客戶採取法律行動跨海求償,也盡速協助客戶了解手上的連動債與連結標的契約內容與投資組合,釐清是否可以贖回、提前贖回的可能損失等疑問,協助客戶因應。

元大銀行表示,該行銷售的連動債有九檔為雷曼兄弟發行,金額約10億元,牽涉的客戶數約1,200多位,至於其他非雷曼兄弟發行連動債,則沒有連結雷曼兄弟股票。為了保守起見也為保護客戶,元大銀行決定暫停銷售連動債,並且由專責單位協助客戶處理雷曼連動債後續的求償問題。

兆豐銀行因為只銷售三檔雷曼發行連動債,所以相對其他大型財富管理銀行壓力較小,但是許多投資人即使不是投資持有雷曼發的連動債,還是非常擔心手上的連動債未來有沒有可能變廢紙,因此銀行也特別指導理專協助客戶了解投資商品內容與可能風險,但是兆豐銀並沒有暫停銷售連動債,只是新上架連動債檔數急縮,而且除了百分百無條件保本,還要求有保息設計。除了雷曼、美林、AIG外,其他華爾街傳出也有危機的機構,所發行連動債也一律剔除。

 【經濟日報╱記者夏淑賢/台北報導】

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傳產族群遭到外資連番調降獲利,從塑化、航運、水泥之後,鋼鐵成為下一個標的,摩根大通看壞下半年鋼價趨勢,認為將下跌5%到10%、結束過去兩年多來的多頭行情,將中鋼(2002)目標價下調至35元,外資大賣1.8萬張;里昂證券大降榮剛(5009)評等至「劣於大盤表現」,目標價降至29.6元。

摩根大通預期,亞洲鋼價未來6到12個月價格將疲軟,下半年現貨價格將下滑5%到10%,然後明年上半年持平,至明年下半年還可能見到5%到10%的價格回溫,中鋼股價周一跌停,周二仍下跌收39.1元。

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在市場預期美國經濟衰退將導致原油需求量降低,以及美元兌歐元匯率上漲的雙重影響下,九月交貨的紐約輕原油價格五日盤中下跌二點六七美元,來到每桶一一八點七四美元,創三個月來的新低。貴金屬和糧食價格也持續下跌。

國際油價七月十一日創下每桶一四七點二七美元的空前新高,至五日為止累計回跌大約廿八美元,跌幅百分之十八。

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今年以來,全球金融市場大起大落,投資人無所適從。基金業者指出,投資要重視基本面,亞太股市成長性強,歐股較穩定,可趁低檔時布局。

理柏(Lipper)統計,從去年美國次級房貸風暴爆發以來,國內核准的797檔境外基金平均虧損15.66%。同期間,投資人如果定期定額投資,基金平均跌幅縮減為8.18%。

一年來,只有少數基金仍有正報酬率,多半是債券及貨幣型基金,股票基金則只有原物料、天然資源兩類。比較境外基金單筆和定期定額的投資績效可以發現,一年來,高成長地區或產業類型基金波動加劇,如亞太、新興歐洲或全球新興市場、天然資源等,單筆投資跌幅從10%到20%不等。

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美國房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)爆發財務危機,引起全球金融市場震撼。證券分析師指出,國泰人壽、新光人壽持有的「二房」商品,預估分別達2,000億元與1,500億元,但因美方已表示會透過各種管道挹注「二房」流動性,國內金融機構持有「二房」商品應不會產生損失。

 

國壽14日證實,持有房地美、房利美相關商品約2,000億元,新光則不願意透露投資部位。

壽險業者指出,以保險業國外投資共2兆元來看,投資房地美、房利美相關商品的金額估計超過5,000億元。據了解,金管會清查後發現,本國銀行共有20幾家持有房地美、房利美所發行的債券和證券化商品,投資部位合計約2,000億元。換言之,國內金融機構投資「二房」商品合計可能逾7,000億元。

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台灣金融機構投資美國房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)「二房」商品可能逾7000億遭金管會徹查,甚至牽連央行,引發央行總裁彭准南親上火線「滅火」,強調投資二房債券商品不能與次貸畫上等號,各家壽險與金融股也紛紛跳出來澄清不受影響,但今日上午金融股仍遭重襲,投資人不計成本恐慌性殺出,多檔權值股仍跌停,指數甚至跌破10年線新低。專家感嘆國內金融市場難道再禁不起一點「謠言」測試?

事實上二房財務危機與股價重挫雖然引起全球金融市場震撼,但上周五即已獲得美國財政府與聯準會宣示介入力保,危機算暫獲化解,讓二房的風暴僅侷限於股價下跌,未引發流動性風險,且順利出售 30億債券商品也顯示市場正常運作,債權也未遭降評。但新政府上任剛開張的全新金管會上周五決定要全面性徹查國內金融機構投資二房部位的動作,仍然對市場信心產生一定的衝擊,政府的積極作為,反而給予市場空頭勢力一個重襲金融股的機會。

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美股15日早盤連續第三天下挫,道瓊急瀉逾200點,銀行股全面告急,美元對歐元匯率貶至空前新低,金價繼續上揚,油價則因美國經濟減緩疑慮而暴跌逾6%。不過稍後在美國總統布希出面信心喊話後,股匯市一度回穩。

房利美和房地美股價15日在紐約早盤一度重挫23%和30%,顯然華府先前公布的救援計畫,無法提振股市投資人信心。二房股價今年來跌幅都已超過80%。

先前因正確預測花旗厄運而聲名大噪的分析師惠特尼(Meredith Whitney),15日又開了金口,預測銀行股還會跌跌不休,尤以美聯銀行(Wachovia)最慘,「削減成本的速度趕不上資本侵蝕的速度」,前途慘澹。該股應聲重挫,最低跌逾15%。

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比利時啤酒大廠英博(InBev)併購安布公司(Anheuser-Busch),「股神」巴菲特可望因此獲利至少7億美元,但他仍救不了自家公司的股價。波克夏股價難逃大環境拖累,股價已較前波高點跌逾20%,符合進入空頭市場的定義。

截至第一季止,波克夏共持有安布3,556萬股安布公司的股票。若以每股70美元的收購價計算,波克夏可獲得24.9億美元。扣掉當初入股的成本17.2億美元,波克夏獲利7.7億美元。

但波克夏A股11日收盤價較去年12月11日創下的歷史高點挫跌22.5%,14日續跌1.28%,跌幅已超過20%的門檻,代表邁入「熊市」,是2003年2月來首見。美股15日早盤,波克夏A股報11.2萬美元,比前市下跌3%。 


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國際油價上周上衝下洗,全球股市也跟著起起落落。基金業者指出,油價第三季即使修正,中長期仍將居高不下,建議在投資組合中,投資人最好有一定比重的原物料。

 元月初油價才站上三位數,短短半年多,油價已上漲快50%,上周更一度創下每桶147.27美元的歷史新高。一年以來,油價漲幅已達一倍。油價到底未來會盛極而衰呢?還是強者恆強?市場人士說,影響油價的因素很多,但供需是最主要的原因。

 富通投顧分析,新產區開發遲緩,市場需求無法有效抑制,美元又持續走弱,造成原物料價格難以平復。原物料類股價格儘管短線難免波動,但長期仍有相當的成長潛能。 

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市場預料Fed在下周會議利率將維持不變,而8月的FMC會議中有超過5成機率將升息一碼至2.25%,顯示Fed對目前的通膨情形有警覺但還不致於採取立即性動作,也還未進入紅色警戒。摩根富林明資產管理分析過去兩次石油危機,美國通膨年增率皆達兩位數,相形之下,這次從2006年來的通膨危機,甚至只是「小兒科」。只是油價近期已在高檔打擺子,預期投機資金將在無利可圖後退出市場,勢必讓油價回歸基本面,悶了兩季的龍與象也將有機會解套反彈有望。

摩根富林明投信副總經理吳淑婷表示,根據過往兩次石油危機經驗來看,當年美國的通膨年增率皆達兩位數,而影響所及也導致經濟衰退。目前市場所關心的通膨問題至今還未造成美國經濟衰退,充其量只能說是「成長趨緩」,市場的恐慌有些言過其實。

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國際油價大幅飆升,基本金屬、農產品漲幅更是驚人,新興市場和歐美成熟國家都遇上通貨膨脹,台灣同樣無法倖免於難,全球資源越來越少、物價越來越高,你準備要迎接「高通膨、高物價時代」了嗎?

美國最新公布的消費者物價指數(CPI)維持在4.0%左右水準,歐元區物價指數年增率持續攀頂,5月分高更達3.6%,遠高於歐洲央行(ECB)希望的2.0%目標上限。來到地圖板塊另一邊的新興亞洲,正面臨近10年最嚴重通膨。

越南隨時垮掉

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新興亞股狂瀉,上綜指數跌破三千點,港股面臨兩萬兩千點保衛戰,年初至今,中、菲、越、印度股市瘋狂挫跌三至六成,達到「熊市」標準,基金業者說,耐不住的亞股投資人最好設定停損點趕快出場。

通膨席捲全球,市場認為美國聯準會(Fed)極有可能改為升息因應,衝擊美股走勢,連帶昨天亞股全數慘綠,中國上證指數狂跌至今年新低點,台股開盤跳空開低,韓國、澳洲股市重挫到兩個月來新低,只有連跌廿五天的越南股市止跌。

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台股連日重挫,最新一期經濟學人(Economist)指出,按照歷史經驗,最近一次的全球熊市 (bear market)在2003年結束,下一波熊市谷底至少在2013年才會出現。

雖然美國股市近日因為高失業率、高油價和次級房貸影響連番下探,導致全球經濟震盪,但經濟學人觀察熊市時的各項經濟指標,認為現在還屬於調整期間,並非熊市的持續。

經濟學人指出,根據英國FTSE全球指數資料,今年以來的世界主要股市市值約莫下跌5%(以美元計算),只有日本股市今年表現差強人意。

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拜出口持續成長之賜,加上消費者信心與支出回升,泰國第一季經濟成長年率加速至6%。但由於政治仍不穩定、通膨竄升與貿易順差急遽縮小,法人建議,泰國未來幾季的成長可能放緩,若想投資泰國投資人,建議藉由亞洲區域型基金逢低佈局。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示,泰國的內需股可望在今年交出亮眼成績單。泰國首季GDP報告,在強勁出口的支撐下,經濟產值較去年同期成長6%,較去年第四季則擴增14%。該國政府於3月初通過高達400億泰銖的經濟刺激方案,內容包含減少稅收提高民眾收入、扶持中小企業、促進投資與競爭能力等三大方向,可望大幅激勵泰國民間消費與投資信心,點燃內需動力。

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