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認識MOU

MOU是備忘錄（Memorandum of Understanding）的縮寫，是國際普遍的金融監管協議。各國金融監理機關，普遍透過簽訂MOU，確立雙方金融機構的監理模式。

金融監理備忘錄，代表兩國或兩個經濟實體、或國家與金融組織間，彼此針對金融機構或證券投資上的監管協議。其中主要包括四項內容：

GDP - Gross Domestic Product 稱為「國內生產毛額」、「本地生產總值」，常被縮寫爲GDP，是一個領土面積內的經濟情況的度量。它被定義爲所有在一個國家境內一段特定時間（一般範圍時間爲一年）內全部生產之最終財貨與勞務的市場總價值，包括本國居民在國外所生產的，包括外國居民在本國所生產的財貨與勞務。

通貨緊縮，亦作通貨收縮，是一個與通貨膨脹相反的概念。

通貨緊縮是一種金融危機。與通貨膨脹引起物價持續上漲、貨幣貶值，會影響人們的日常生活一樣，通貨緊縮也是一個與每人都息息相關的經濟問題。通貨緊縮是指社會價格總水準即商品和勞務價格水準持續下降，貨幣價值持續升值的過程。在一些主要發達國家，如日本，通縮問題已經成為影響其經濟復蘇的最主要因素之一。

何謂外匯存底：

 又稱外匯儲備。是一個國家貨幣當局持有並可以隨時兌換外國貨幣的資產，通常以美元表示，可視為是「國際準備金」。

外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，同時對於平衡國際收支、穩定匯率有重要的影響。

外匯存底是指中央銀行所保有的外匯數量。每月七日由中央銀行對外發佈最新數據。為了從事國際間交易，各個國家都必須保有一些外匯。所謂的外匯，指的是『可以作為國際支付工具的外國通貨，或是對外國通貨的請求權』；而各國中央銀行所保有的外匯數量，就被稱為外匯存底或外匯準備金。各國央行都會保留一定數額的外匯存底，以方便於緊急時穩定、控制匯率，並因應平時國內人民的外匯需求；而通常來說，一個國家的外匯存底宜保持在三到六個月的進口額水準。

不完全競爭市場理論（Imperfect Market Paradigm）——在農村金融理論的演變過程中，主要有農業信貸補貼論、農村金融市場論和不完全競爭市場理論。


不完全競爭市場理論的概述
20世紀90年代後，人們認識到為培育有效率的金融市場，仍需要一些社會性的、非市場的要素去支持它。不完全競爭市場論就是其中之一，其基本框架是：發展中國家的金融市場不是一個完全競爭的市場，尤其是貸款一方(金融機構)對借款人的情況根本無法充分掌握(不完全信息)，如果完全依靠市場機制就可能無法培育出一個社會所需要的金融市場。為了補救市場的失效部分，有必要採用諸如政府適當介入金融市場以及借款人的組織化等非市場要素。

　　不完全競爭市場理論又為政府介入農村金融市場提供了理論基礎，但顯然它不是農業信貸補貼論的翻版。不完全競爭市場理論認為，儘管農村金融市場可能存在的市場缺陷要求政府和提供貸款的機構介入其中，但必須認識到，任何形式的介入，如果要能夠有效地剋服由於市場缺陷所帶來的問題，都必須要求具有完善的體制結構。因此，對發展中國家農村金融市場的非市場要素介入，首先應該關註改革和加強農村金融機構，排除阻礙農村金融市場有效運行的障礙。這包括消除獲得政府優惠貸款方面的壟斷局面，隨著逐步取消補貼而越來越使優惠貸款集中面向小農戶，以及放開利率後使農村金融機構可以完全補償成本。儘管外部資金對於改革金融機構並幫助其起。

不完全競爭市場論的主要內容

不完全競爭市場論主要內容是：“發展中國家的金融市場不是一個完全競爭的市場，尤其是貸款一方對借款人的情況根本無法充分掌握，如果完全依靠市場機制就可能無法培育出一個社會所需要的金融市場。為了補救市場的失效部分，有必要採用諸如政府適當介入金融市場以及借款人的組織化等非市場要素”。以2000年諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格裡茨為首的對不完全競爭市場和信息不對稱問題的研究成果，構成了農村金融不完全競爭市場理論的基礎。

　　不完全競爭市場理論強調，借款人的組織化等非市場要素對解決農村金融問題是相當重要的。Ghatk(2000)、Laffont & N’Guessan(2000)等的研究表明，小組貸款能夠提高信貸市場的效率；Ghatak(1999，2000)、Ghatak & Guinnane(1999)、Tsaael(1999)等的分析模型解釋了，在小組貸款下，同樣類型的借款者聚集到一起，有效地解決了逆向選擇問題；Besley & Stepthen(1995)、Stiglitz(1990)的研究表明，儘管在正規金融的信貸中，銀行由於無法完全控制借款者行為而面臨著道德風險問題，但是，在小組貸款下，同一個小組中的同伴相互監督卻可以約束個人從事風險性大的項目，從而有助於解決道德風險問題。

　　不完全競爭市場理論也為新模式的小額信貸提供了理論基礎。新模式的小額信貸強調解決農村金融市場上的信息不對稱和高交易成本問題，而舊模式的小額信貸強調通過便宜的資金幫助窮人。舊模式的小額信貸基本上是信貸補貼論的翻版，由於忽略機構的可持續性而難以為繼。


不完全競爭市場理論的政策建議
不完全競爭市場理論的主要政策建議有：

　　一是金融市場發展的前提條件是低通貨膨脹等巨集觀經濟的穩定；

　　二是在金融市場發育到一定程度之前，相比利率自由化，更應當註意將實際存款利率保持在正數範圍內，同時抑制存款利率的增長，若因此而產生信用分配和過度信用需求問題，可由政府在不損害金融機構儲蓄動員動機的同時從外部提供資金；

　　三是在不損害銀行最基本利益的範圍內，政策性金融(面向特定部門的低息融資)是有效的；

　　四是政府應鼓勵並利用借款人聯保小組以及組織借款人互助合作形式，以避免農村金融市場存在的不完全信息所導致的貸款回收率低下的問題；

　　五是利用擔保融資、使用權擔保以及互助儲金會等辦法，可以改善信息的非對稱性；

　　六是融資與實物買賣(如肥料、作物等)相結合的方法是有效的，可以確保貸款的回收；

　　七是為促進金融機構的發展，應給予其一定的特殊政策，如限制新參與者等。

另外也有許多人認為，這一陣子以來的大盤滑落，本益比降至低點，已使許多企業的「投資價值」浮現，此時逢低進場，能以大折扣的成本、取得高價股的股權，不失為美事一樁。

上述兩種主要的思考，都有其道理，也都或多或少，反映其內在的投資價值觀：前者認為股市是一個瞬息萬變、充滿危險的交易場，「利刃」、「深淵」、「死亡交叉」等語言，充斥思考體系，無時不刻保持戒慎恐懼的心情。

而後者則往往表現出一種與當下氣氛截然不同的「逆勢操作」的態度，甚至呈現相當「硬頸」的執著。然而，逆勢之依據，到底為何，則又看法紛陳。

今天要處理的題目，即在於此：無論是稱作「逆勢操作」、亦或「危機入市」，都可以，但相同的做法，但究竟會成為「巴菲特」、亦或「雷伯龍」？隨著心法不同，朝向不同的境遇，人生的旋轉木馬，悄然啟動。

 這是一股不可逆轉的世界大勢，
亞半球崛起，亞洲大國紛紛重返世界舞台。
這也是一股不可忽視的世界趨勢，商業城市退位，亞洲創意城市急速竄出。

曼谷、首爾、澳門、台中，
他們曾是活在經典名城旁的配角，曾是遭遇城市發展困頓的危城，
此刻卻都以新創意和新活力亮出自己的風格，氣蓋亞洲。

《天下》越洋深入探訪這些擁有獨特風貌的城市，
揭開「亞」勢力新面貌。

聽從分析師建議買賣券商及銀行股的投資人，過去一年損失17%，是標準普爾（S&P）500指數跌幅的兩倍。

彭博數據顯示，如果根據美林分析師莫茲考斯基（Guy Moszkowski）建議買進股票，投資人將損失17%。莫茲考斯基在機構投資人年度調查中，是排名第一的證券業分析師。

若依照德意志銀行分析師馬由（Michael Mayo）建議，買進雷曼兄弟公司股票，損失更高達59%。美林股價比2007年1月高點下跌56%，但花旗分析師巴提亞（Prashant Bhatia）仍給予「買進」評等。

行政院突然在二十七日(上週二)提前宣佈調漲汽油價格，一時之間，全台灣幾乎亂了起來，加油站附近的道路全面大塞車，大家只為了趁著油價尚未調漲之前，加滿油箱，可能賺得不多，但大家如此急忙跑去加油，正反應出對通膨的危機意識，只有盡可能「節流」。

可能想像，當油、電價格解除大半年的凍漲之後，物價上漲的壓力升高，這就是我們必須面對的問題，尤其「負利率」將擴大，如何戰勝「負利率」？應當是下一個階段值得注意的焦點。

如果以通膨壓力來看，在亞洲國家之中，其實台灣的通膨壓力相對較低，以四月的CPI(消費者物價指數)來作比較，越南的CPI超過二○％，情況十分慘烈；印尼CPI也高達八．九六％、菲律賓八．三％、泰國六．二％、印度六．四％、新加坡六．七％、韓國也有四．一二％。

至於大中華市場的香港，CPI也衝高至五．四％、中國則為八．五％，而台灣不到四％，為三．八六％，在亞洲國家之中，只有馬來西亞的三％比台灣低。